传媒行业周报：关注电影及院线复工进展以及字节跳动的红利

投资要点:

本周观点更新:近期2019年年报以及2020年一季度逐步落地,利空与利好也持续释放,由于疫情扰动,对全年业绩的预测也存在较大的波动。但从选择标的角度,我们认为可逐步关注三个维度,第一维度可关注二三季度有望回暖的板块(如院线电影以及院线);第二维度可关注业绩确定性高的板块(游戏、阅读、线上营销);第三维度可关注5G后端应用(2020中期预计5G的相关应用也逐渐显现如超高清音视频产业链)。

本周重点推荐个股及逻辑:

给予行业推荐评级。重点推荐蓝色光标、光线传媒、横店影视、中信出版、新经典、风语筑、芒果超媒、新媒股份。蓝色光标(2020年一季度扣非后归母利润1.45亿元-1.65亿元,同比增加14%至30.06%,游戏带动的线上广告投入大幅增加以及出海业务的持续增加);风语筑(牵手VeerVR并践行科技+文化,拟回购5600万元至5800万元)、4月23日为世界读书日,中信出版(新书《我的经验与教训》);横店影视(下城市场的头部院线,在手现金及理财产品超10亿元,市场被动出清下头部院线外延优势凸显,上周政策端显示电影院暂不复工,不复工时间拉长下,中小影投企业被动出清的速度也会加快);新媒股份(2020年一季度业绩高增长,牵手号百控股探索超高清视频产业链)。

风险提示:游戏、影视等内容表现不及预期风险;重点关注公司未来业绩的不确定性;行业估值继续下行风险;行业竞争及发展不及预期风险;政策风险等。