目前,国内疫情显著好转,运量逐步修复,但海外疫情持续蔓延,为行业带来较高不确定性。一方面,受益下游需求较为稳固,货运需求恢复程度显著优于客运需求;另一方面,疫情抑制居民出行需求,催生购物需求由线上向线下转移,并有望在疫情修复后延续。长期看,建议关注2条主线:一是免税业务占比高、区位优势显著的机场标的,如上海机场、白云机场;二是消费者认可度高、供应链布局充分、具备成本优势的快递公司,如:顺丰控股、韵达股份。
风险提示:
宏观经济不及预期;行业政策大幅调整;疫情蔓延超预期;汇率大幅波动。
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