有色行业周观点报告：新基建带动有色需求，关注黄金避险

行业核心观点:上周30个中信一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第16名。有色金属指数上涨1.27%,跑输沪深300指数0.59%。上周宏观情绪向好,欧美各国陆续出台经济重启计划,市场情绪有所提振。

南非等国逐步开放矿业开采,CerroVerde等部分矿山开始重启运营,有色供给端逐渐恢复,但受疫情影响,有色进口依旧受较大阻碍。同时,国内疫情已得到控制,一季度经济数据表明3月经济较1、2月明显向好,有色行业开工率达90%以上,国内需求增长,有色金属供需结构有所改善。目前,海外疫情仍在持续,日本已将紧急状态扩散至全国,美国确诊人数还在攀升,世界经济复苏尚需一段时间,建议关注黄金等贵金属避险价值。

投资要点:

黄金作为避险资产投资价值长期存在:上周,黄金上涨1.80%,涨幅回落。疫情对经济的影响仍在发酵。美联储15日发布数据显示,受疫情影响,美国经济活动急剧收缩,休闲酒店业、零售业等遭重创,就业下滑。国际货币基金组织(IMF)也发布报告称,预计2020年全球经济将急剧收缩3%。与此同时,全球央行仍持续大力度加码宽松政策向市场注入大量流动性,低利率水平将长期存在,金价有望提振。美国政府财政赤字、美联储不断扩大的资产负债表和持续低迷的经济形势将推升对黄金的避险需求,建议关注黄金长期配置价值。

铜供需结构改善,价格有望回升:受疫情影响,海外铜矿供应端仍存在较大限制,上周,秘鲁最大铜矿Antamina宣布“战略性停产”至少两周,各国政策影响,铜进口也持续受阻,短期铜供给承压。长期看,5G及新基建持续发力,上周,国家电网启动新一轮充电桩项目,计划20年安排充电桩建设投资27亿元,新增充电桩7.8万个,二三季度铜价受新基建需求增加有望反弹,建议关注相关股票逢低介入机会。

新能源车持续利好,关注锂行业投资机会:上周,工信部发布《2020年新能源汽车标准化工作要点》,全面梳理电动汽车在研标准项目和未来五年标准规划。各省也持续出台利好政策,广东省推动汽车下乡,给予农村居民购新能源车相关补贴;江苏省出台措施提振新能源车消费。同时,国家电网充电桩建设规划预计将带动新能源车消费200亿元。2020年预计新能源车需求将大幅增长,从而带动锂价上涨,建议关注锂板块投资机会。

风险因素:全球经济动荡,海外疫情爆发,世界各国政策变化,地缘政治局势突变。