零售行业：19年经济增长放缓超市板块经营表现韧性凸显，20Q1疫情下消费场景家庭化致经营表现超预期，维持推荐必选消费标的

上周(2020.4.27-2020.4.30)CS 商贸零售指数下跌1.24%,跑输沪深300(3.04%)、上证指数(1.84%)和深证成指(2.86%)。上周组合收益为-0.85%,相较于前一周收益率下降6.26个百分点。重点关注必选消费渠道中的永辉超市(601933.SH)和家家悦(603708.SH)。

一般零售-综合业态:19年板块受益于多业态经营表现与去年持平,20Q1受疫情影响经营表现显著承压,二季度有望在五一长假客流加速回升的拉动下环比大幅改善

2019全年综合业态板块营收较去年同期增长0.38%,总体归母净利润微增1.32%。20Q1,综合业态板块营收较去年同大幅下滑37.13%,总体归母净利润大幅下滑96.00%。4月30日,天虹股份发布2020年一季报,本报告期公司实现营业收入29.97亿元,同比下降42.13%。天虹一季度公司线上业务加速发展,销售同比增长116%,环比增长90%。

电商及服务:19年板块经营表现受非经常性损益影响较大,20Q1得益于疫情催化线上消费火热经营表现下滑有限,二季度经营表现环比有望明显改善

2019全年电商及服务板块营收较去年同期增长8.02%,总体归母净利润下滑42.50%。20Q1电商及服务板块营收较去年同期下滑7.01%,总体归母净利润大幅下滑142.32%。4月29日,苏宁易购发布2020年一季度报告。报告期内,苏宁易购实现营业收入578.39亿元,同比减少7.07%。在供应链融合的驱动下,苏宁家乐福继续保持盈利且同比有所增长,门店到家业务销售占比逐月快速提升,3月份占比近10%。

一般零售-超市:19年板块整体经营表现韧性十足,20Q1疫情期间消费场景家庭化致超市企业经营表现超预期,二季度经营表现环比将有所回落

2019全年超市及便利店板块营收较去年同期增长9.82%,总体归母净利润下滑10.14%。20Q1超市及便利店板块营收较去年同期增长5.88%,总体归母净利润下滑0.54%。4月30日,永辉超市发布2019年年报及2020年一季报。2019年公司实现营业总收入848.77亿元,同比增长20.36%。2020年一季度公司实现营业总收入292.57亿元,同比增长31.57%。