电气设备新能源行业周报:TESLA与CATL电池合作加强,光伏需求好转

投资要点

申万电气设备4774下跌0.39%表现好于大盘。风电跌3.46%,锂电池跌1.1%,工控自动化涨1.15%,发电设备跌3.29%,核电跌0.62%,新能源汽车跌1.47%,光伏跌0.49%,发电及电网跌0.42%。涨幅前五为麦格米特、易成新能、精功科技、保变电气、广大特材;跌幅前五为合纵科技、兆新股份、*ST东电、赛摩电气、捷佳伟创。

行业层面:电动车:中汽协:4月新能源汽车7.2万辆,同环比-26.5%/+31.6%;4月装机3.6GWh,同环比-33.7%/+29.5%;特斯拉加州工厂获批5月18日复工;磷酸铁锂电池版国产特斯拉Model3进工信部目录;国产特斯拉年底或明年初拟引入新款电池,低价格高寿命高储能;特斯拉电池日推迟;工信部将发布三项电动汽车安全要求强制性国家标准。新能源:国家能源局:2020年Q1全国新增光伏发电装机3.95GW,集中式2.23GGW,分布式1.74GW;截止3月底,光伏发电累计装机达到2.08亿千瓦,全国光伏利用小时数248小时,同比增长8小时;4月份风电发电量364亿kwh,增速回落增长仅1.2%;能源局:截止4月30日,户用装机662MW,4月403MW;隆基升级版组件产品突破166硅片尺寸;隆基艰难高于本月底发布最新高功率产品Hi-MO5;5省平价项目申报已达到8GW。工控&电网:4月制造业数据:制造业固投累计同比-18.8%,收窄6.4pct;工业增加值同比+3.9%,环比转正;工业机器人产量同比+26.6%,环比+13.7pct;金属切削机床产量同比+11.4%,环比大幅+33.1pct。

公司层面:恩捷股份:1)每10股派1.25元,除权除日:5月21日;2)可转债券转股价格64.61元/股调整为64.49元/股;3)高管因资金需求减持股份0.02%。汇川技术:2020年3月1日-4月30日累计获政府补助4221.67万元。宏发股份:可交换债换股致控股股东有格投资持股从34.32%减至33.30%。新宙邦:波兰子公司以2650万元购买波兰项目土地及厂房。天齐锂业:取得有关废旧磷酸铁锂正极回收、制备锂带的2项发明专利。国轩高科:控股股东珠海国轩实施可交换债券换股1536.96万股(占总股本1.36%,换股完成后持股比例33.01%)。信捷电气:董事通过集中竞价方式累计减持140.56万股(占总股本1%)。埃斯顿:股东埃斯顿投资拟通过集中竞价交易或大宗交易方式减持不超过1680万股(占总股本2%)。

投资策略:4月新能源汽车7.2万辆,同环比-26.5%/+31.6%,装机电量3.6Gwh,同环比-33%/+30%,国内政策落定和地方加码,预计5月加速回暖,全年预期至140-150万辆,同增15-25%,中游排产5月环比持平,预计6月同环比将有明显拐点;特斯拉美国5月18日复工,或跟宁德合作在中国共同生产电池,大众MEB平台首款ID3将在6月如期交付,海外疫情总体Q2影响明显,今年海外销量130-140万,同增25-35%;全球电动化大趋势确定,新平台新周期,下半年反转明确,强烈推荐各方向全球龙头。光伏国内20年项目陆续启动,630抢装开始,今年估计40-50GW,同增30-70%,海外疫情拐点,海外尤其是欧洲光伏需求恢复,海外今年预计80-90GW,同比持平,全球120-130GW,同增5-15%,产业链价格止跌或收窄,龙头份额逆势扩张,强烈看好光伏龙头。工控去年Q1/Q2/Q3/Q4同增0.5%/同降10.3%/同降1.2%/同增8.9%,Q4弱复苏,疫情影响Q1行业同降12.4%,龙头Q1订单超预期,4月订单增长普遍提速,反转趋势确立,强烈看好工控龙头。电网投资今年计划上修,逆周期投资急先锋,特高压提速,电网设备龙头重估。风电19年并网25.79GW(+27%),20年估计30GW+,整机盈利拐点,估值修复。

重点推荐标的:宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、汇川技术(通用自动化上半年超预期、动力总成全面突破)、隆基股份(单晶硅片和组件全球龙头、业绩持续超预期)、璞泰来(负极全球龙头、LG等海外占比高)、科达利(结构件全球绝对龙头、客户锁定宁德和Tesla等)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、传统继电器开始复苏)、恩捷股份(湿法隔膜龙头、LG等海外客户放量)、晶澳科技(组件一线龙头、Q1业绩超预期)、通威股份(硅料和PERC电池龙头、成本优势突出)、国电南瑞(二次设备龙头、电力物联网受益)。建议关注:三花智控、新宙邦、天奈科技、爱旭股份、锦浪科技、华友钴业、天赐材料、赣锋锂业、当升科技、阳光电源、思源电气、嘉元科技、亿纬锂能、麦格米特、天齐锂业、比亚迪、正泰电器、中国宝安、欣旺达、星源材质、福莱特、八方股份、金风科技、许继电气、平高电气、长高集团、长缆科技、国轩高科、国网信通、日月股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、杉杉股份、林洋能源等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期