银行业周报第9期:定向降准和超准利率下调影响分析

报告摘要:

行情重点数据:过去一周(截止4月3日)A股银行(申万)板块下跌1.55%,同期沪深300指数上涨0.09%,A股银行板块跑输沪深300指数1.64个百分点。

本周观点:央行发布公告,对中小银行实施定向降准,并下调超准利率。

1)此次定向降准对象是中小银行,更重视定向调控。中小银行是服务中小微企业的重要力量,降低小微企业融资成本,更有利于引导银行以更优惠的利率向中小微企业发放贷款,扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重的信贷投放。

2)此次定向降准释放长期资金4000亿元,平均每家中小银行可获得长期资金1亿元,有效增加中小银行支持实体经济的稳定资金来源,还可降低银行资金成本约60亿元。另外,此次定向降准后,农村金融机构存款准备金率降至6%,处于较低的水平。

3)超额准备金利率,自2008年从0.99%下调至0.72%后,一直未做调整,此次央行将超额准备金利率由0.72%下调至0.35%,2019年超储率是2.4%,超准利率下调,银行会降低超额准备金,超储率有望进一步降低,提高银行资金使用效率。

4)此次政策的目的依旧是降低银行的负债成本,促使银行在资产端有动力去降低贷款利率。鼓励实体经济,降低企业融资成本,是今年的发展主线。从量和价两方面来分析银行基本面。2020年1季度发放信贷7万亿,同比去年增1.2万亿,疫情对信贷的影响较为有限。经济增长需要基建的大力发展,后续信贷规模有望进一步扩大,对今年信贷规模18万亿依旧有信心。价格上,监管已经意识到要想降低融资成本,有必要降低银行的负债成本,所以息差的收窄幅度会趋缓。

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