银行业周报第14期:银保监会发布监管指标,规模扩张明显

行情重点数据:过去一周(截止5月15日)A股银行(申万)板块下跌2.05%,同期沪深300指数下跌1.28%,A股银行板块跑输沪深300指数个0.77百分点。资金价格:隔夜Shibor利率上涨14个BP至0.8640%;7天Shibor利率上涨个17.6个BP至1.6570%。1年期国债收益率上升0.89个BP至1.2186%,10年期国债收益率上升4.2个BP至2.6820%。

公开市场操作:央行本周未开展逆回购操作,无逆回购到期。本周进行1000亿元MLF操作,因有2000亿元MLF到期,从全口径看,央行本周实现净回笼1000亿元。理财市场:在新发行理财产品中,保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为2.85%、10.37%、86.79%。1-3个月期限理财产品发行数量占比最高,为39.43%。

本周观点:本周银保监会发布了银行业主要监管指标,从净息差和资产质量角度分析:

(1)整个银行业净息差为2.10%,较上年末下行了10bp。净息差下行,反映了银行积极的响应号召,降低实体经济负债成本。在LPR下行的背景下,整个行业净息差存在下行的可能性,但是随着银行负债端成本的压降,下行幅度会不断收窄。

(2)整个银行业不良贷款率为1.91%,较上年末上行了5bp。关注贷款率为2.97%,较上年末也抬升了6bp。疫情对银行资产质量造成了短期冲击。从长期来看,银行不良认定标准不断趋严,资产质量已经足够真实且体现到银行的估值中。

投资建议:当前市场很关心银行净息差收窄和不良率的抬升,且对此持悲观态度。从实际情况来看,这两方面并没有市场想象中的那么差,且后续边际变化会不断收窄。基于当前银行股被严重低估的背景,对银行股持“优于大势”建议。推荐招商银行、平安银行等。

风险提示:疫情造成经济大幅下行,资产质量恶化