国防军工行业周观点:行业逆周期性凸显,外压内需助推行业稳健增长

行业逆周期性凸显:上周军工行业温和稳健上涨,涨幅高于大盘2.04pct。在市场经济下行的压力下,军工行业逆周期价值凸显。军工集团再次启动资产证券化,有助于优化提升上市公司经营效率,增强国际竞争力。另外军民融合程度加深、市场范围逐渐扩大。多项改革红利将释放,行业景气程度不断提高,长期看好行业投资价值。

外压内需助推行业稳健增长:近期美国军舰频频在南海挑衅,并再次宣布限制华为使用美国技术和软件在海外设计和制造半导体的能力,意在遏制中国发展。另外蔡英文将于20日连任,台湾问题仍待解决。国际政治军事局势日趋紧张,地缘风险将促使我国将大在国防军工行业的投入。而国内,在两会期间我国军费预计按照历史规律,实现超额增长,军品订单有望大量释放。在外部环境压力和内部需求增长的推动下,军工行业具备良好的成长性,配置机遇凸显。

北斗进入组网冲刺阶段:北斗三号系统在今年全面建成后将为全球用户提供服务,北斗导航产业将迎来黄金发展期。我国军用、民用需求的增长强力拉动产业链蓬勃发展,上游核心元器件将在高精度和国产化的驱动下取得技术突破;中游终端应用领域扩大进一步增强北斗系统的渗透率;下游运维服务进行市场整合,有望成为最有增长潜力的环节。北斗产业迎来布局良机,站在北斗产业新一轮快速成长期的起点,建议把握卫星导航行业的战略性布局机会,重点推荐海格通信。

投资建议:行业逆周期性凸显、外压内需助推行业发展、北斗进入组网冲刺阶段

风险因素:国防开支增速未及预期、改革进程不及预期、北斗产业链成熟速度不及预期