计算机行业周观点:19年业绩稳健增长,20年Q1有所收缩

证监会、发改革联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》:新基建是该政策聚焦的重点领域之一,体现了证监会、发改委对新基建发展的支持。基础设施REITs和数据中心REITs是常见的两类项目,我们认为IDC等新基建相关项目将受到青睐。REITs的推出将开拓IDC的运营模式,提升IDC业务的成长空间。

2019年报及2020一季报均披露完毕:2019年全年业绩状况良好,共实现营收7160.31亿元,同比增14.96%;共实现归母净利润206.26亿元,同比增18.68%。2020年Q1共实现营业收入1239.88亿元,同比下滑13.48%;共实现归母净利润-13.95,为亏损。2020年Q1营收下滑、归母净利润较同比由盈转亏主要是受疫情影响所致。

行业估值回归十年均值,行业关注度下滑:上周日均交易额472.08亿元,交易活跃度下滑。估值上看,SW计算机行业PE(TTM)已从2018年低点37.60倍反弹至61.40倍,行业估值处于历史中枢水平。

上周计算机板块表现分化:212只个股中,85只个股上涨,125只个股下跌,2只持平。上涨股票数占比40.09%。

投资建议:年报一季报已披露完毕,建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。20Q1业绩下滑主要系下游客户延迟复工复产,招投标放缓所致,随着复工复产的推进,Q2开始有望反弹,建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐金融科技板块个股广电运通(央行数字货币落地预期)、东方财富;服务器龙头浪潮信息(云基础设施需求大幅提升);高性能计算领军企业中科曙光;金融行业核心服务商,近来加快云转型的恒生电子。

风险因素:全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业IT资本支出低于预期。