银行业周报第10期：全年信贷更为积极，银行有估值修复空间

行情重点数据:过去一周(截止4月10日)A股银行(申万)板块上涨0.48%,同期沪深300指数上涨1.51%,A股银行板块跑输沪深300指数1.03个百分点。

资金价格:隔夜Shibor利率上涨34.8个BP至1.3490%;7天Shibor利率下降1.8个BP至1.8130%。1年期国债收益率下降41.48个BP至1.2400%,10年期国债收益率下降5.62个BP至2.5403%。

公开市场操作:本周,央行未进行逆回购操作,有700亿元逆回购到期,本周实现净回笼700亿元。

理财市场:在新发行理财产品中,保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为2.03%、11.32%、86.66%。1-3个月期限理财产品发行数量占比最高,为36.82%。

本周观点:(1)一季度出现天量社融,人民币贷款、企业债券融资、地方政府专项债等规模提升明显。核心原因在于疫情影响,逆周期调节发挥作用,全面助力支持实体经济抗击疫情。(2)展望今年接下来的信贷情况,预期转为积极。第一:后续随着疫情防控措施逐渐放松,居民消费预计会出现报复性反弹,居民贷款对信贷高增长正贡献。第二:企业逐渐全面复工复产,政府推动重大项目投资,企业贷款需求回暖。年度策略中预测今年人民币贷款新增18万亿,现在调整预期,将今年人民币贷款调整为新增19万亿以上。

推荐标的:招商银行,平安银行

风险提示:疫情影响,经济下行超预期