光伏行业点评报告：清洁能源消纳长效机制建立，光伏装机拾级而上

事件:5月 19日,国家能源局发布《关于建立健全清洁能源消纳长效机制的指导意见(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。

消纳空间有望超预期,国内光伏装机有望超 45GW:据调研了解,能源局正组织电网企业测算论证并将于近日发布,2020年新增的新能源消纳空间大概率为光伏45GW、风电 35GW,这是首次将风电、光伏单列,意义重大,超出市场预期!n Q2疫情影响逐步消退,海外边际需求明显好转:据调研了解,当前欧洲光伏需求基本恢复至疫情前的七八成、澳大利亚已恢复至疫情前的水平,印度、越南等东南亚国家明显好转,拉美还需时日,海外整体恢复进度超预期。4月疫情影响尚较严重,但组件出口 5.46GW,仅同比微降 4.7%,5月预计出口环比持平!n 2020年平价竞价申报火爆:据不完全统计,截至 5月 19日,已有 6个省市公开平价项目规模,合计 9.7GW,考虑剩余尚未公告的省份,预计 2020年平价项目申报超过 20GW;已有 9个省市公开竞价项目,合计 19.39GW。2020年平价及竞价项目申报火爆,一方面印证光伏装机高收益率,另一方面表明经过 19年的经验,国内申报工作更为成熟化。

户用装机拉开 630抢装帷幕:4月底开始国内开启 630抢装,5月龙头辅材厂商排产环比增长 15~20%,验证需求修复。同时 4月国内户用光伏新增装机 403MW,环比大增 241%,预计 Q2国内装机超 10GW!n 大硅片、组件尺寸创新推动行业降本:近期多家组件厂商发布新型组件产品,MBB、半片成为标配,硅片尺寸主要为 210及 18X 两大阵营。大硅片及大带来的产能提升无需增加设备、人力及费用,将有效降低全产业链的成本。从生产角度来看,硅片环节可以减少拉晶次数及切片次数,降低能耗;电池、组件以片/块计算的生产速率基本固定,大硅片可以提升单位时间产出的总功率,从电站系统角度来看,大硅片带来的高功率组件可以减少对应的支架、汇流箱、电缆成本,从而摊低每瓦的非技术成本。

成本下降驱动全球光伏市场扩容是光伏行业成长性特征的主要来源:目前单晶PERC 组件市场均价已降至 1.61元/W,海外报价约在 20美分左右,均同比下滑超过 25%,当前报价下,海外询单及项目恢复相对也比较快。而报价的主流型号已由去年 60片/305W 升级为 60片/330W,价格下降叠加效率提升,将进一步提升光伏的竞争优势,这为 2020年后光伏平价新周期的打开奠定了坚实的基础。我们预计随着海外疫情修复,2020Q4单季度全球需求将有望超过 45GW,2021全球需求达到 160~170GW(其中国内 40~50GW,海外 110~130GW。

投资建议:光伏边际需求改善超预期、价格企稳反弹、龙头集中度加速提升,建议重点加配龙头,重点推荐隆基股份、晶澳科技、通威股份、锦浪科技、爱旭股份;

关注阳光电源、福斯特、福莱特、亚玛顿、东方日升、迈为股份、捷佳伟创等。

风险提示:政策不达预期,竞争加剧等