2020年4月物价数据点评:CPI年内或现通缩

2020年 4月 CPI 同比 3.3%(市场预期 3.9%),前值 4.3%。PPI同比-3.1%(市场预期-2.0%),前值-1.5%。对此我们点评如下:

一、CPI: 猪肉、蔬菜和 石油 拖累 增速 下行4月 CPI 同比 3.3%,较前值-1.0个百分点。

(1)食品项 涨幅收窄是 是 CPI 增速 下滑 主要原因 。4月食品分项同比涨幅由前值 18.3%下滑至 14.8%,影响 CPI 同比增速约 3.0个百分点(较前值下滑 0.72个百分点),其中既有食品分项价格基数小幅走高的影响,也有 4月食品价格环比下跌的影响。CPI 食品价格同比增速下滑的首要驱动因素是猪肉,4月猪肉价格同比涨幅收窄至 96.9%,较前值下滑 19.5个百分点。其次是鲜菜分项,4月鲜菜价格同比增速下滑至-3.7%,增速较前值下滑3.8个百分点。此外,水果价格同比增速也因基数走高而有小幅回落。

(2)非食品项涨幅收窄 拖累 CPI 增速 下行。4月非食品项同比涨幅由前值 0.7%下降至 0.4%(2010年以来最低),拉动 CPI 同比增速 0.3个百分点(较前值下滑 0.24个百分点)。4月非食品项目的涨幅收窄主要因素:一是交通工具用燃料分项,上月同比为-14.6%,本月同比跌幅扩大至-20.5%;二是居住类水电燃料分项,上月同比为-0.4%,本月同比跌幅扩大至-1.0%。这主要源于石油/汽油价格下跌导致。