食品饮料行业周报：消费复苏明显消费升级持续

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行业重点数据跟踪乳制品方面,生鲜乳价格继续下滑。截至2020年5月6日,主产区生鲜乳平均价为3.57元/公斤,环比继续下滑,同比上涨1.1%,增速继续收窄。肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格2018年年初开始下跌,至2019年5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,目前高位回落。截至今年5月8日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到110.63元/千克、31.50元/千克、45.25元/千克,分别同比变动150.86%、105.75%、95.63%,中期来看猪价整体有待观察。

本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数上涨0.81%,食品饮料板块上涨4.72%,行业跑赢市场3.91个百分点,位列中信29个一级行业上游。其中,酒类上涨4.37%,饮料上涨2.07%,食品上涨2.10%。个股方面,安记食品、新乳业及有友食品涨幅居前,*ST麦趣、维维股份以及ST椰岛跌幅居前。

投资建议本周,在大众品的带领下食品饮料行业表现强势,考虑或与消费需求持续复苏叠加近期资金偏好所致。展望未来,我们认为消费环比复苏是大概率事件。此外,疫情影响将加速食品饮料行业强者恒强的局面。站在当前时点我们反复强调,白酒板块行业天然属性仍存,货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑,需求将会得到逐步确认,建议积极配置。而必选消费品目前整体存在由于确定性带来的估值溢价,整体估值中枢位于历史中位之上,随着时间推移必选消费的投资逻辑将转向长期,建议优选成长性确定的细分领域龙头。具体来看,结合啤酒月度销量以及原材料成本下降的趋势,啤酒行业今年或将在保证销量的基础之上,通过产品结构的再升级促进营收增长,加之原材料成本的下行或将释放业绩弹性,建议关注。此外,近期各大巨头纷纷入局低温鲜奶市场,后疫情时期乳制品行业消费升级或将加速,看好在低温鲜奶市场布局具有先发优势的相关公司。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,推荐光明乳业(600597)、青岛啤酒(600600)以及洋河股份(002304)。

风险提示宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。