行业核心观点:上周 30 个中信一级行业指数中,有色金属行业涨跌幅度排名第 10名。有色指数上涨 3.08%,跑赢沪深 300 指数 1.78%。上周,欧洲多国及美国各州陆续出台消息逐渐放松疫情限制措施以重启经济,市场信心提振。国内方面,五一假期汽车、家电等商品销售明显回升,向好的宏观情绪推动有色商品价格上涨。基本面看,海外矿山陆续重启,产能恢复,预计二三季度产量回升;进口方面,今年前 4 个月,我国货物贸易进出口总值 9.07 万亿元人民币,降幅比一季度收窄 1.5 个百分点,进口贸易逐渐回暖。但短期看,受一季度各大矿山减产影响及目前海外疫情仍对进出口存在一定阻碍,短期有色供给端承压。需求端,中国四月出口已经出现恢复性增长,国内生产恢复较快,下游需求季节性回暖,消费市场有较强的反弹韧性;终端市场也在回暖,中汽协预测汽车市场将于四月份止跌,国内需求增长,有色金属供需结构有所改善。目前,海外疫情仍在持续,市场对全球经济的预测不容乐观,有色行业波动明显,短期建议持币观望为主,注意黄金等贵金属避险价值。
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