医药行业周报:全球创新药景气度高涨,重点推荐亿帆医药、恒瑞医药等

行情回顾:五一后尽管科技股表现强势,但医疗板块上涨3.0%,也不甘示弱,其中医疗器械、原料药、化药制剂表现更为突出;年初至今滞涨较为优质标的出现明显补涨,如安科生物、华东医药等;高估值科创板标的也出现一定程度上涨,普门科技、泽璟制药、心脉医疗等。

疫情概况:截至2020年5月9日24时,国家卫健委收到31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例82901例,累计死亡病例4633例,已连续13日无新增死亡病例;全国新增确诊病例18例,其中6例为境外输入病例,12例为本土病例(吉林11例,湖北1例);累计报告境外输入确诊病例1683例;新增无症状感染者57例,尚在医学观察无症状感染者794例。

海外方面,截止2020年5月9日24时,全球除中国外累计确诊病例4020267例,全球死亡病例276005例,死亡率达6.87%。美国疫情最为严重,累计确诊病例达1347309例,占全球除中国外累计确诊病例34%,累计死亡病例80037;法国死亡率15%,成全球死亡率最高的国家,但每日新增确诊呈下降趋势。

行业事件:1)国家卫健委:统筹推进国家医学中心建设,6大中心名单入列:进一步加强对国家医学中心和国家区域医疗中心的管理和监督考核,督促落实功能定位和职责任务。2)190项指标!医保结算清单填写规范来啦:为统一医保结算清单数据采集标准,提高医保结算清单数据质量,国家医疗保障局办公室印发医疗保障基金结算清单填写规范的通知。3)重磅!瑞德西韦日本获批治疗新冠肺炎:吉利德科学宣布,日本厚生劳动省(MHLW)已通过特殊审批途径,批准Veklury?(瑞德西韦)作为SARS-CoV-2感染的治疗药物;4)重磅!诺华多发性硬化创新药——万立能?(西尼莫德)中国获批:中国国家药品监督管理局批准万立能?(西尼莫德)用于治疗成人复发型多发性硬化,是目前全球首个、唯一用于治疗活动性继发进展型多发性硬化(SPMS)的口服疾病修正治疗(DMT)药物。

投资策略:全球创新药top200、top100品种门槛进一步上升,进一步支撑国内创新药上涨。亚利桑那大学公布2019年全球医药销售额top200排行榜,其中top200、top100门槛分别从2018年6.9亿美金、12.9亿美金提升至7.4亿美金、14.7亿美金,总体上反映全球医药产业的高景气度,重磅药品集中在肿瘤、自身免疫、血脑血管等领域;销售额top5仍有3个小分子、top10有4个小分子药物。尽管其估值不便宜,但在当前时间点我们仍认为要重点持续持有医药板块核心资产,原因有三:其一新冠疫情对国内医疗系统做了一个医疗测试、暴露出一定程度短板,地方财政及国家层面加大投入将是必然趋势,尤其是国内生物安全法呼之欲出,将为医药板块再次带来重大、长期战略性催化剂,不排除仿制药带量采购环境将会有所改善;其二受海外疫情影响,全球经济一体化充满不确定性、内需将是拉动经济增长主要动力,医疗产业为需求最刚性、增长确定性最高、科技属性颇强将是机构长期首选;其三第二季度大部分公司业绩回暖或提速,Q1受到门诊及手术量下降、CDC关闭等因素影响了整个产业链的需求,但Q2将出现全面恢复。基于新医药的新政策、新基建、新产能、新销售等逻辑,具体投资策略:创新药及其CDMO等产业链,重点推荐亿帆药业、恒瑞医药、药明康德,泰格医药、凯莱英、九洲药业等;特色原料药,重点推荐华海药业、司太立、美诺华、天宇股份、富祥股份、东诚药业等;医疗设备及治疗性医疗器械,重点推荐迈瑞医疗、理邦仪器、万东医疗;三鑫医疗、凯利泰、乐普医疗等;偏消费领域,重点推荐智飞生物、康泰生物、长春高新等;药店领域,重点推荐大参林、老百姓、益丰药房、一心堂;血制品领域,重点推荐华兰生物、博雅生物、双林生物等。5月重点推荐稳健组合:迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)、凯利泰(300236)、健帆生物(300529);弹性组合:亿帆药业(002019)、三鑫医疗(300453)、万东医疗(600055)、理邦仪器(300206)、大参林(603233)。

风险提示:药品降价预期风险;医改政策执行进度低于预期风险。