基础化工行业研究:聚合MDI小幅上涨,氨基酸价格上扬

重点行业观点聚氨酯行业观点:聚合MDI:万华化学和巴斯夫公布5月挂牌价持稳,5月份多个厂家公布检修计划,预计价格仍有所支撑。截止到5月7日,国内市场主流商谈在11600-12200元/吨桶装含税现金自提或周边送到,同比上涨100元/吨。纯MDI:本周纯MDI弱势向下,需求支撑一般,下游刚需买盘,交投进展一般,供方出货意愿延续,重心偏低,报价12800-13300元/吨电汇桶装。

维生素行业观点:VA:贸易商价格略有松动,报价宽泛在480-500元/kg仅供参考,局部现货报价略低。VE:根据采购量、生产日期和品牌不同,市场报价73-78元/kg仅供参考,低价货源量少,留意后期国外工厂生产和物流情况。生物素:欧洲2%生物素报价高位回调34-38欧元/kg。国内价格宽泛在300元/kg左右,市场有部分低价货源,价格上涨后成交量有限。

氨基酸行业观点:原材料方面:本周玉米深加工企业收购价格继续趋强运行。截止本周四,长春1950元/吨,较上周四上调50元/吨,绥化1950元/吨,较上周四上调120元/吨。赖氨酸:市场98.5%赖氨酸报价7.4-7.6元/kg,70%赖氨酸市场价格4.5-4.7元/kg,市场价格稳定运行,丰原生化按计划投产,万里润达产品已出。蛋氨酸:厂家成交价格24.5-26.0元/kg,贸易市场价格至24.5-26.0元/kg,部分地区多在24.0-25.0元/kg成交。苏氨酸:

国内市场5月订单4月底基本签订完毕,成交价格多在7.9-8.1元/kg,市场价格近期持稳运行。

投资建议国内疫情阶段性得到有效控制,下游企业大范围复工,部分企业开工率逐步提升,交通物流情况逐步恢复正常,我们判断随着地产、建筑等行业将陆续开工,下游需求将明显回升,供需情况将出现显著好转;但海外疫情快速蔓延,海外市场整体波动剧烈,虽然美国等国家迅速采取降息等政策,但在全球疫情得到有效控制前宏观经济仍具有不确定性。我们建议以下维度关注化工投资机会:1.需求相对刚性,供给短期受限同时行业竞争格局较好的子行业:维生素E(新和成)等、甜味剂(金禾实业)等;2.行业需求稳定,农产品价格有向上预期,同时受益于转基因种子发展的农药标的(扬农化工)等;3.成长股方面,我们看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势(联化科技)等。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品(重点关注LCP材料的进口替代以及应用的拓展——普利特)以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的(尾气催化材料等)。

风险提示需求出现大幅下滑,通胀超预期,汇率出现波动