商业贸易行业投资周报：出口压力大，提振内需是重点

本周核心投资组合,持续推荐关注超市、电商龙头

经济增长受限,消费信心也将受限,我们保持对必需品消费的推荐,超市企业受益于刚需,维持近期推荐标的,关注超市板块,如永辉超市、家家悦、步步高等区域龙头;消费回补侧重于线下消费,以及近期百货混改热度不断涌起,百货或有受益如天虹股份、王府井、重庆百货等;关注电商板块如苏宁易购,站在5G“新基建”风口,苏宁易购积极响应号召,推广5G消费,继续夯实家电龙头地位。

海外累计确诊新冠肺炎患者超百万人,外需不振、订单锐减等问题或将在未来一段时间内持续困扰中国外贸企业。外需压力激增,提振内需更是拉动中国经济的压舱石,3月27日中央政治局会议表示将通过财政政策为主、货币政策为辅的手段来扩大内需。国内政策关注消费回补、新基建等。

步步高、物美完成入股重庆百货变更登记百货混改再引关注步步高、物美和重庆百货强强联手,协同发展。4月2日,重庆百货发布公告,控股股东重庆商社办理完成增资引入天津物美和步步高零售的工商变更登记。本次变更登记后,重庆商社集团股权结构由重庆市国资委持有100%股权变更重庆市国资委持股45%、天津物美持股45%、步步高零售持股10%,这场持续两年的百货零售业大混改终于尘埃落地。行业联合、资源整合、资本融合是实体零售变革突围的重要突破口,A股步步高战略布局将愈加夯实,业绩规模也有望进一步增长。步步高与重庆商社主营业务相近,门店可在地理位臵方面实现互补,业绩规模有望进一步增长。

苏宁易购推出业界首个5G手机节工信部鼓励基础电信企业通过各种措施促进5G终端消费,加速用户向5G迁移。3月25日苏宁易购响应号召,宣布将联合三大运营商和众多知名手机厂商推出业界首个5G手机节。苏宁若能围绕用户需求,抓住5G手机的市场红利,那在未来的5G大环境下,5G手机将成为一个跳板,5G手机等小终端和5G家电等大终端设备的互通兼容将成为趋势,苏宁将继续夯实家电市场第一的地位,让苏宁在布局更广阔的5G市场上拥有更多主动权。3月30日,位于江苏南京的“苏宁睿城”项目举行了开工奠基仪式,苏宁睿城的建筑面积达230万平方米,融合苏宁多产业生态圈资源与全业态的商业体验场景。苏宁睿城项目是苏宁加大领跑“新基建”投资的一个缩影。

行业增量信息及点评1)苏宁拼购+天天快递,荆楚回春加速农产品“走出去”:电商支援湖北农产品消费,为助力湖北经济复苏添砖加瓦。

2)近四成消费者在直播购物中遭遇消费问题:直播快速兴起,后台管理需要快速完善,否则竞争淘汰也将加速。

3)地方发放各类消费券加快消费回补:出口受冲击,拉动内需是重心。

风险提示:宏观经济风险;消费下行风险;公司业绩不及预期