技术本田的中国加速度
剑指2030,技术本田的全球战略调整。从CVCC到VTEC、i-VTEC,再到最新的地球梦科技,本田一贯重视研发投入,在汽车动力总成技术上位于世界前列。提出“2030愿景”中期目标后,本田目前正在全球范围内进行全方位战略性调整:调整工厂布局以提升产能利用率、改革六极开发和生产体制,升级地球梦科技,全面推进电动化战略,本田架构落地实施。
投资建议:从需求端来看,中国车市已进入换购周期,未来几年换购加速,豪华车和德日合资将是换购的最大受益者。从供给端来看,本田开启2030战略调整,中国区低位提升,本田中国战略转向进取,未来三年积极扩张产能,加速推进双车战略和混动战略,渠道也在有条不紊扩张,计划到2022年东本和广本均实现年销百万辆目标。从供应链管理来看,随着本田架构和六级开发体制的推进,本土化采购比例有望加速提升,自主供应链有望迎来机遇期,同时本田单车盈利也有望持续提升。重点推荐广汽集团(A/H),建议重点关注中鼎股份、敏实集团、星宇股份、德赛西威和华达科技等。
风险提示:乘用车整体销量或不及预期;换购进程或不及预期;本田扩产或不及预期;折扣回收或不及预期;新客户开拓或不及预期。
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