投资建议
公司作为生活用纸领域内的领军企业之一,依靠自身销售渠道多元化建设与全国全面覆盖的优势,配合研发实力赋能自身搭建较为完善的品牌与产品矩阵,一举奠定公司未来长期保持可持续发展的基础,并且公司未来的产能规划与18年发布的股权激励计划和19年推出的员工持股计划均凸显出公司对于未来规模与业绩实现稳定中高速增长的信心。考虑到2020年初的新冠疫情使得消费者对家用消杀类产品重视程度得以提升以及公司在一季度乘低成本之风加大促销力度力保规模实现稳健扩张。基于此,我们预测公司2020E/2021E/2022E年分别实现营收77.55/92.20/104.17亿元,实现归母净利润7.48/8.87/10.63亿元,对应PS 3.02/2.54/2.25倍,对应PE31/26/22倍,给予“推荐评级”。
风险提示
宏观经济波动的风险;原材料价格波动的风险;利率的风险;汇率的风险。
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