汽车行业周报第14期：3月乘用车需求稳健回暖，国产Model3长续航版开放预订

【乘用车】根据乘联会统计,3月厂家批发销量100.0万辆,同比去年3月下降48.1%,环比2月增长3倍。此外,根据交强险数据,3月交强险同比-30%。3月呈现以下特征:1、需求在稳健回暖中,好于市场预期。

由于交强险数据是最为真实的零售数据,所以零售数据采用交强险口径。

2月交强险同比-80%。从3月初我们收集的各类草根信息推测,3月第一周依然接近60%级别的下滑,但需求环比持续改善,全月降幅收窄至30%,意味着3月底跌幅已经明显收窄。此外,2019年3月有新能源抢装,单月高达8.25万辆,如果剔除去年新能源抢装的干扰,今年3月同比跌幅大约28%,已经不足30%,比市场预期的更好。2、预计零售4月跌幅会大幅收窄,7月会转正且较高增长。由于行业处于环比持续改善中,我们估计4月零售大约130w,同比跌幅缩窄至11%。但由于2019年5-6月在国五车降价去库存和新能源抢装双重因素下,基数比较高因素下,5-6月同比增速并不会环比改善。而7月开始,受今年需求持续好转、疫情拐点到来、2019年低基数等多重因素下,转为持续性正增长。

下半年汽车销量转正的意义比较大,是三年下行周期的结束,转为向上周期,迎来估值和业绩的双升。

【节能与新能源汽车】本周,国产特斯拉Model3长续航后轮驱动版与高性能全轮驱动版正式开放预订,价格分别为33.91万元(补贴后)和41.98万元(补贴前)。相比于标准续航升级版,长续航版最大的亮点是超长的续航里程,在国际工况法下续航里程增加了223km达到了668km,增幅高达50%,将有效地消除用户的续航里程焦虑,扩展电动车出行范围,该车型预计于2020年6月开始交付。同时,特斯拉针对追求运动驾驶体验的客户推出了国产的高性能全轮驱动版,百公里加速仅需3.4秒,该车型预计于2021年一季度开始交付。

风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。