食品饮料行业周报：白酒增速放缓，高端白酒抗压能力较强

核心观点

上周大盘震荡上行,其中食品饮料行业下跌0.16%,跑输沪深300指数3.2个百分点。上周年报和一季报披露完毕,整体来说,2019白酒行业增速放缓,在新冠肺炎疫情影响下2020Q1白酒板块业绩仍保持增长态势。具体来看:2019年白酒上市公司实现营业总收入2451.16亿元,同比增加16.24%,归母净利润822.07亿元,同比增加17.80%,收入、利润增速同比放缓;2020Q1实现营业总收入为775.22亿元,同比增加1.25%,归母净利润301.91亿元,同比增加9.26%。另外,从上市酒企个股来看,2019年高端白酒增速平稳,百亿俱乐部扩容;2020Q1高端白酒抗压能力较强,次高端和区域龙头分化加剧。

行业走势回顾

市场整体表现,上周,沪深300上涨3.04%,收于3912.58点,其中食品饮料行业下跌0.16%,跑输沪深300指数3.2个百分点,在28个申万一级子行业中排名第17。细分领域方面,上周,其他酒类涨幅最大,上涨6.48%;其次是啤酒(4.41%)、白酒(1.54%);乳品跌幅最大,下跌6.06%,其次是葡萄酒(-4.15%)、软饮料(-3.55%)。个股方面,良品铺子(10.01%)、百润股份(9.57%)、洋河股份(8.10%)、青岛啤酒(8.05%)、山西汾酒(7.31%)有领涨表现。

本周行业要闻及重要公告

(1)酒说报道,2020年1-3月全国酿酒行业规模以上企业销售收入1925.37亿元,同比下降11.41%。利润452.00亿元,同比下降1.22%。其中,白酒销售收入1442.02亿元,下降5.67%。利润437.75亿元,增长7.46%。(2)4月27日晚,贵州茅台(600519)公布2020年第一季度报告,报告显示,公司2020年一季度营收244.05亿,同比增长12.76%;归属于上市公司股东净利润为130.93亿,同比增长16.69%。(3)4月27日,北京顺鑫农业股份有限公司发布2020年第一季度报告。报告显示,公司2020年一季度营收55.24亿,同比增长15.93%;归属于上市公司股东净利润3.53亿,同比下降17.64%。

投资建议

短期看,新肺炎疫情抑制春节消费需求,食品饮料子行业影响程度不同。

主要在于:礼品消费、聚饮消费受影响较大。因此,高端、次高端白酒、高端乳制品、餐饮渠道占比较大调味品、B端速冻食品受到较大的影响,而C端速冻食品、方便休闲食品、基础乳肉制品等生活必需消费品的需求