教育行业周报：民办高教板块估值修复，教育信息化有望受益于两会

本周观点

2019年年报及2020年一季报已公布完毕。中信教育成份指数2019年营业收入总额达391.74亿元,同比增长10.4%,归母净利达32.15亿元,同比增长1231.4%(其中中公教育归母净利18.04亿元,同比增长56.5%;视源股份归母净利16.11亿元,同比增长60.4%。两公司归母净利合计占比74%。美吉姆归母净利1.197亿元,同比增长279.4%。凯文教育、昂立教育、勤上股份和文化长城均扭亏为盈);2020Q1营业收入同比-23.88%,归属母公司净利润同比-61.82%。

目前时点我们推荐关注四条主线:

(1)在新冠疫情影响之下,就业形势愈发严峻叠加国家出台“稳就业”政策,受益标的【中公教育】、【中国东方教育】;

(2)专升本、硕士扩招政策出台背景下,民办高教板块受益,推荐【宇华教育】、【中国科培】、【华立大学集团】、【民生教育】,其他受益标的【中教控股】、【希望教育】、【中汇集团】等;

(3)K-12教培机构线下业务受疫情影响较大,但本轮洗牌有利于提升行业集中度、也利好线下业务顺利转到线上的公司,推荐【立思辰】(华西教育&计算机团队联合覆盖);

(4)教育信息化作为新基建政策的一部分,3月以来招标加速,推荐【佳发教育】(华西教育&计算机团队联合覆盖)、【拓维信息】(华西教育&通信团队联合覆盖)。

行情回顾:跑输上证综指0.19PCT本周,中信教育指数上涨3.5%,上证综指上涨2%,跑赢大盘1.5pct。年初至今,中信教育指数上涨18.8%,上证综指下跌6.9%,跑赢大盘25.7pct。?行业新闻:2020年硕士研究生扩招18.9万;事业单位、教育、人工智能等热门专场招聘27.5万岗位。

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风险提示疫情影响的不确定性、教育行业政策变动风险、招生人数不达预期风险等。