机械行业4月行业动态报告:基建投资将成稳增长重要抓手,看好二季度工程机械维持高景气

最新观点1、随着复工复产的有序推进,2020年1-3月固定资产投资增速同比下滑16.1%,增速较前值上升8.4个百分点。其中,制造业同比下降了25.2%,基建投资同比下降16.4%,房地产投资下滑7.7%,增速较前值均有所上升。从前瞻性指标来看,4月PMI 为50.8,环比下降1.2。

目前,国内需求有序恢复,企业复工复产基本完成,在疫情防控常态化背景下保持正常生产经营将是现阶段工作重点方向。

2、工程项目有序开工,开工小时数环比大幅提升。根据小松KOMTRAX 数据2020年3月中国地区的开工小时数为 114.0,虽与去年同期136.3仍有差距,但较2月份的30.6已有很大的提升。挖机的开工率反映了建设项目在积极有序地开工,在稳投资的预期下,开工小时数有望继续回升。

3、我们认为工程机械、轨交装备作为逆周期调解的重要手段有望直接受益。1-3月国内挖机产品销售量同比下滑8.2%,3月销售量同比涨幅11.6%。随着专项债的第二批额度下发确保投资保持平稳,下游的复工率回升及新基建政策发力,我们认为此前延后的挖机需求将持续释放,全年工程机械有望保持较高景气度。轨交方面,我们认为干线投资保持平稳,城轨投资保持较快增长,城际发展新机遇正在到来。

4、短期内疫情影响新能源车与消费电子等行业下游需求,在产业链竞争加剧的背景下,锂电设备与激光设备短期承压。从长期来看,新能源车的渗透率提升和5G 带来的新工艺需求将带来新的成长空间。

在国际外部形势复杂化的背景下,半导体设备与材料的替代有望加速。

光伏设备方面,各大设备厂商在手订单充沛,业绩增长具有较高确定性。由于国内竞价项目需在6.30前完成并网,国内光伏装机需求有望快速释放,带动行业景气度提升。

投资建议我们重点看好工程机械、铁路装备以及智能制造装备等子板块