盈利预测、估值与评级
疫情之下,20Q1公司收入和净利润仅同比个位数下滑,其中内销收入保持增长,表现好于行业,彰显其经营应变能力。基于对公司经营周期向上的判断,我们依然认为公司全年有望实现同比双位数增长,随着疫情结束,20Q2销售回暖是大概率事件,2020年将是公司经营转向后集中展现成效的一年。维持2020-22年EPS预测为1.26/1.45/1.64元,对应PE为26/23/20倍,维持“买入”评级。
风险提示:
1、国内需求恢复不及预期;2、关联交易出口持续低于预期;3、市场竞争加剧。
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