通讯行业:700亿无线主设备集采尘埃落定,中兴竞争力再获认可

电信联通330亿5GSA无线主设备联合招投标落地,中兴通讯报价最高,获得超30%份额,排名第二,仅次于华为。4月24日,中国电信、中国联通2020年5GSA新建工程无线主设备联合集采结果公布,集采项目包含5GSABBU、AAU等无线主设备。此前中国电信发布的2019年业绩报告指出,今年将与中国联通共享共建25万座5G基站,其中电信负责建设14万站,联通负责建设11万站,并争取在9月底前完成这一目标。招标结果显示,国内外共4家主设备厂商获得订单份额,中标候选人按排名依次是华为、中兴、爱立信、大唐移动,报价分别为329.32亿元、329.38亿元、328.99亿元、188.37亿元。电信、联通的公告中并没有给出各家的份额,据C114通信网的报道,业内人士透露榜首华为获得了超过半数的份额;中兴通讯表现不俗,获得了超过30%的份额;爱立信也获得了两位数的份额。入围的4家设备商中,中兴通讯报价最高,超过华为近600万元,中兴的市场竞争力再次获得认可。

设备不同导致单站价格不同,5G网络设备价格维持高位,头部厂家竞争优势进一步显现。

从招标结果看,电信、联通此次329亿联合集采和3月底中国移动无线主设备371亿集采非常接近,入围4家主设备商和排名都完全一致。在移动集采中,华为、中兴、爱立信和大唐移动分别获得了57.2%、28.7%、11.5%和2.6%份额,华为和中兴两家占比为86%。而在电信、联通集采中,华为和中兴两家的份额合计达88%,相比两家在移动的份额提升了2个百分点,国内厂商市场份额继续提升。我们对此次入围的4家厂商单价做了测算,以25万基站的建设规模,华为、中兴单价13.17万元/站,爱立信单价13.15万元/站,大唐移动单价7.53万元/站。本次招标设备为电信、联通联合建网设备,与前期中国移动招标的设备型号不同(中国移动采用160Mhz带宽AAU,电信、联通采用100+100Mhz带宽AAU。)设备的差异导致两次招标单价不同。从此次集采单价来看5G设备单价仍处于高位。

中兴通讯一季度归母扣非净利同比增长20.5%,研发占比15.1%,同比增长1.2个百分点,市场地位进一步提高。

三大运营商今年5G无线主设备集采招标结果均已公布,中兴均排名第二,单站均价与华为一致位于第一梯队,总体上获得了三成市场份额,超过了传统通信巨头爱立信和诺基亚,显示出良好的上升趋势。4月25日中兴通讯一季报公布,实现营收214.84亿元,归母净利7.80亿元人民币,归母扣非净利1.60亿元人民币,同比增长20.5%,基本每股收益为人民币0.18元,研发投入32.41亿元,占比15.1%,同比提升1.2个百分点。中兴通讯一季度连续中标三大运营商5GRAN、SA核心网、承载网等重大项目,在欧洲、亚太、中东等多个市场开展5G商用,与合作伙伴共同探索了86个5G创新应用场景,开展了60多个示范项目,市场地位进一步提高。

投资建议:我们看好5G建设无线的主设备厂商和基站建设厂商,受益标的:中兴通讯、中国铁塔等。

风险提示:国外疫情发展超预期,回传国内风险加大,复工复产受阻延缓基站建设进度,5G网络建设可能受疫情影响放缓。