银行业:从上市银行年报看银行理财业务发展新态势

从上市银行年报看银行理财业务发展新态势。截至2019年末,样本上市银行非保本理财余额19.48万亿元,环比2019年6月末增长9.7%。1)国有行环比增速显著高于同比增速,主要由于部分银行1H2019低基数;股份行同比增速高于国有行,但环比增速不及国有行;城农商行个体差异较大,部分银行呈现负增长。2)受资管新规整改过程中的规模增速、资产处置、收益能力等因素影响,理财业务收入涨跌互现;3)净值化改造持续推进,部分银行净值型产品占比已超五成,但整体资产处置进度仍然偏慢;4)理财子公司相继开业,多数理财子公司成立首年即实现盈利;5)结合部分上市银行对存量资产处置、未来资产配置及下一步发展策略的看法来看,银行对理财子公司推动全行轻型化发展寄予厚望。

2020年3月银行理财市场运行情况。3月以来,资金面持续宽松,银行理财产品收益率仍处相对低位。全市场人民币理财预期收益率除1个月和1年期期限产品上行外,其他期限理财产品收益率下行,产品收益率延续低位运行态势。1周、3个月、6个月及1年期限产品分别下行5BP、2BP和4BP至3.57%、4.02%和3.98%。3月份理财产品发行总量为9054只,环比上升7.50%。其中,固定收益类占比最高为84.61%,期限在一年以内(含一年)产品占将近九成。

2020年3月理财子公司产品发行及存续情况。3月份9家理财子公司登记发行理财产品142只,环比上月增加42只,其中杭银理财为首发产品。新发行产品中,固定收益类101只(占比71.1%),混合类41只(占比28.9%);风险等级主要为二级(中低)和三级(中等)。

截至3月末,理财子公司所发行产品共计存续728只。其中,工银理财以403只存续量居首,占比55.4%。

风险提示:资管新规过渡期结束严格按照新标准执行,银行理财整改进展不及预期;新冠疫情影响扩大,银行理财资产配置压力上升。