顾家家居:20Q1主要受国内疫情压制,内销业务暂弱于外销

1.事件摘要

公司2019年全年实现营业收入110.94亿元,同比增长20.95%;实现归母净利润11.61亿元,同比增长17.37%;实现归属扣非净利润8.49亿元,同比增长3.73%;实现经营性现金流净额21.24亿元,较去年同期增长110.41%。

公司2020年一季度实现营业收入22.88亿元,同比下滑6.99%;实现归母净利润3.07亿元,同比增长3.81%;实现归母扣非净利润2.07亿元,同比增长5.49%;实现经营性现金流净额-4.01亿元,同比下降261.47%。

2.我们的分析与判断

(一)外销与床类产品表现亮眼助力19年规模与业绩持续增长,疫情下20Q1外销业务对冲部分内销负面影响截止2019年末,公司共计实现总营业收入110.94亿元,较去年同期增加19.21亿元,同比增长20.95%。其中,公司主营业务实现营收107.05亿元,较去年同期增加19.95亿元,同比增长22.91%,总营收占比达到96.49%,较去年同期增加1.54个百分点;其他业务2019年实现3.89亿元,较去年同期减少0.74亿元,实现同比下滑15.91%,总营收占比达到3.51%,较去年同期下降1.54个百分点。

由此可见,2019年公司营收规模端的扩张主要是由于公司主营业务增长所致。贡献总营收增量的103.83%。

截止2020年一季度末,公司实现总营业收入22.88亿元,较去年同期减少1.72亿元,同比下滑6.99%,主要是由于公司主营业务中家具制造与信息技术服务受疫情影响难以正常开展所致。但公司在3月境内疫情得以缓解后,线下经销商门店与直营门店逐步恢复营业,使得公司内销业务在客流量逐步回升的帮助下能够有机会挽回部分销售额损失。另外,公司外贸订单在疫情期间尽管交付进度被迫放缓,但在国内疫情有所缓解后,前期积压的海外订单逐步交付大幅缓解了公司受疫情影响遭受的损失。尽管一季度公司外销业务并未遭受过多负面影响,但进入3月以来海外多个国家成为疫情重灾区,并且截止目前尚未得到完全控制,预计公司二季度外贸业务将受到较大程度的拖累,而内销业务则有望实现环比改善。