商贸零售行业周报:2020Q1零售板块基金配置提升,龙头集中趋势明显

本周核心观点:2020Q1零售板块基金配置提升,向龙头集中趋势明显截至2020年4月25日,公募基金2020年一季报已披露完毕,我们重点对零售板块基金重仓股配置情况进行统计分析(统计范围基于普通股票型、灵活配置性和偏股混合型三种基金类型,零售板块纳入化妆品和珠宝部分个股合并统计)。

从重仓市值来看,2020Q1零售板块基金重仓持股总市值为168.7亿元,占所有公募基金重仓持股总市值比重为1.86%,环比2019Q4提升0.49pct,板块配置比例自2019Q2以来首次增长,并由低配0.1pct转为超配0.4pct。从重仓股数量来看,2020Q1零售板块共有25只个股成为基金重仓股,环比2019Q4增加2只。

从重仓股个股角度观察,2020Q1零售板块基金重仓市值前5名、前10名个股合计基金重仓持有分别为152亿元/166亿元,占板块总重仓市值的89.9%/98.3%,环比2019Q4分别提升11.6pct/1.9pct,自2015Q1以来分别提升29.7pct/18.7pct,零售板块配置延续了向龙头集中的趋势。2020Q1板块前十大重仓个股名单相比2019Q4没有发生变化,从细分行业看,超市/百货/黄金珠宝/化妆品/电商分别有3/3/2/1/1只。其中,基金增配最多的个股为永辉超市,2020Q1有117只基金重仓持有(环比2019Q4增加86只),基金重仓市值为80.3亿元(环比增加39.1亿元),占公司流通市值比例达到8.3%(环比提升2.6pct)

行业关键词:社交电商、文玩电商、C2M直播、鲜食供配、新国货计划等【社交电商】《亿邦社交电商研究报告》重磅发布。【文玩电商】国风文化电商APP玩物得志获数千万美元B轮融资。【C2M直播】京喜推出产业带“厂直优品”计划,助力打造新型数字化产业带。

【鲜食供配】一站式鲜食供配服务平台叮叮鲜食完成B轮近亿元融资。

【新国货计划】阿里巴巴宣布升级“新国货计划2020”,加速创新数字化转型。

板块行情回顾本周零售板块(商业贸易指数)报收3245.23点,上涨1.86%,跑赢上证综指(本周下跌1.06%)2.92个百分点,板块表现在28个一级行业中位居第4位。各细分板块中,多专业市场、超市和一般物业经营等板块本周表现靠前,年初至今仍属超市板块表现最好。个股方面,本周供销大集(+45.6%)、农产品(+44.4%)、友阿股份(+12.5%)等表现亮眼。

投资建议:继续推荐超市板块,关注“线下消费复苏”主线投资主线一:继续看好短期(一季度同店高增长)和长期(对农贸市场替代确定性增强)逻辑兼备的超市板块,重点推荐生鲜供应链竞争优势突出的永辉超市、家家悦,以及兼具区域规模与品牌优势的便利店龙头红旗连锁。

投资主线二:关注受益疫情缓和、客流量回升和消费政策定向刺激的行业板块,具体包括百货及与百货商场相关度较高的化妆品公司,受益标的珀莱雅、丸美股份、上海家化等。

风险提示:宏观经济风险,疫情扩散影响加剧,中小企业经营压力增大。