汽车周报：疫情形势好转，车市正迎复苏

一、行业表现回顾:上周汽车指数+1.12%,HS300指数+1.87%;比亚迪、托普集团、旭升股份、吉利、特斯拉等个股表现较强;上汽、广汽、华域等个股表现较弱。

二、行业动态及趋势展望【乘联会:4月 1-2周日均销售同比-12%,车市继续改善】4月第一周(1-6日)的乘用车市场零售表现偏弱,日均零售 2.19万台/日,同比增速下降 35%;4月第 2周(7-12日)的乘用车市场零售回升相对较强,日均零售 3.34万台/日,同比增速增长 14%。,2周销量总体恢复明显;4月 1-2周(1-12日)的乘用车市场零售总体回升相对较快。前两周日均零售 2.7万台/日,同比增速下降 12%。

前两周回升较好,较 3月的前两周同比下滑 49%,4月回暖明显,体现车市零售已经是从疫情影响下平稳改善。

【欧洲汽车业务即将复工】据报道,丰田、雷诺、现代、大众和沃尔沃等全球数家顶级汽车制造商正在欧洲重新启动工厂,这些工厂因新型冠状病毒疫情爆发已于一个月前停产。丰田计划在 4月 22日恢复法国工厂的生产,大众旗下奥迪品牌位于匈牙利 Gyoer 的发动机厂 14日开始小规模恢复生产,沃尔沃计划在 4月 20日重新启动瑞典托斯兰达的旗舰工厂,雷诺位于葡萄牙的工厂已经恢复生产。

三、行业投资逻辑:

2020年 1-2月受疫情冲击,汽车股再次回落至估值底部,预计疫情得到控制后(4月以后)将迎来积压需求释放的恢复性热销,叠加 2019年的低基数效应,同比正增长可期,汽车盈利将明显好转,目前是配置汽车股的最佳时机。

(1)自主品牌龙头在行业大转折之际率先复苏,销量与业绩出现明显改善,推荐重磅车型较多,成本控制较好的企业,首选长城汽车、长安汽车。

(2)合资品牌依然是国内车市的中坚力量,德系、日系、美国通用系盈利引领行业,推荐拥有大众合资、通用合资,以及自主品牌销量亦有增长的龙头车企,重点推荐估值较低的上汽集团、广汽集团。

(3)汽车零部件虽然受行业整体销量下滑影响,但基于行业参与者的成本支撑,龙头企业盈利下滑幅度好于预期,推荐综合零部件龙头华域汽车、