传播与文化行业周报:《公主连结》带火二次元,关注线下产业重构

行业大事

①互联网:B站二次元游戏《公主连结Re:Dive》开启公测,成为本周最热门二次元游戏,持续位列iOS游戏畅销榜前5。②5G云游戏进展:根据SensorTower统计,谷歌Stadia上线5个月安装量已突破百万。

投资策略

①重点关注2Q20业绩或超预期标的,尤其是游戏板块。受益宅经济长期影响,游戏行业Q2业绩有望超市场预期,主要取决于老游戏变化和新游戏上线。4月以来老游戏环比略微下降不多,预计环比下滑10%左右;同时如果游戏公司有新产品上线,Q2整体业绩或将环比进一步上升。建议关注业绩逐季上升游戏龙头三七互娱和Q2新游戏发行相对较多的宝通科技。

②重点关注线下市场出清板块,龙头集中度或进一步提高。建议关注线下广告龙头分众传媒和院线龙头万达电影。

5G应用之一:云游戏n重点推荐平台型公司,三七互娱:①关注首款云游戏《永恒纪元》和后续5G云游戏平台建设进展。②《精灵盛典:黎明》获游戏版号。

关注相关公司:腾讯控股(关注《DNF》和《英雄联盟》手游上线进度);游族网络(Q1业绩预增80%-100%);完美世界(《战神遗迹》获版号;关注《新神魔大陆》后续表现)5G应用之二:云VRn重点推荐平台型公司,三七互娱:拟非公开发行投资17亿元建设5G云游戏平台,而云游戏平台与云VR游戏平台本质都是云PASS,未来降低延迟后,很容易延展到云VR游戏。

重点推荐研发型公司,宝通科技:①二次元游戏发行优势明显,成功发行《食物语》,且新游《命运的法则:无限交错》登中国台湾下载榜第一。②重点关注4月预计上线的《奇幻滑雪》3代。③公司1Q20业绩超预期,归母净利润同比+35.3%;股票期权激励计划绑定多名高管和游戏业务骨干,鼓励三年年均30%净利润增速。

5G应用之三:超高清视频n重点推荐,芒果超媒:①业绩:1Q20实现收入27.27亿元(YoY+9.7%);归母净利润4.80亿元(YoY+14.8%)。2019年实现收入125亿元(YoY+29.4%);归母净利润11.56亿元(YoY+33.6%)。②2Q20排期丰富,广告或有回暖:预计或上线11部剧集和8部综艺,不乏S级作品。

关注相关公司:新媒股份(重点关注与号百控股在5G内容应用方向合作)

线下产业重构板块:楼宇广告和院线n重点推荐线下广告龙头,分众传媒:伴随国内疫情逐渐好转,预计Q2广告市场或开始回暖。广告市场前期低谷期加速优胜劣汰,竞争对手新潮传媒处境相对艰难,分众传媒作为线下广告龙头或有受益,且率先复苏。

重点推荐线下院线龙头,万达电影:因前期受疫情影响,长尾影院现金流困难,或加速出清,电影产品储备充足且用户观影需求旺盛的情况下,兼有渠道院线和内容优势的万达电影或率先受益。

风险提示

游戏上线不确定性;5G商用不及预期;市场竞争加剧;政策监管风险等