家电周报2020第9期：吸尘器销额增长，油烟机零售同比下滑

行情回顾:中信家电指数涨幅 5.44%,跑赢大盘,位列 29个一级板块涨跌幅第 21位。家电二级版块中,白色家电、黑色家电、小家电、照明电工及其他、厨房电器均上涨,涨幅分别为 4.80%、7.56%、5.39%、8.35%和 6.10%。

吸尘器销售额增长:据奥维云网(AVC)线上监测显示,2020年 2月吸尘器销售额同比增长 65.88%,其中第 8周(2020.02.17-02.23)、第 9周(2020.02.24-03.01)线上市场销售额分别同比增长 54.0%、60.7%,市场持续稳定增长。

分析点评:我国人民生活水平逐步提高,消费者对品质、清洁生活愈发关注,吸尘器等清洁类家用电器需求正在快速增长,但近年来增速放缓。奥维云网(AVC)数据显示,2019年 1-11月吸尘器市场急刹减速,零售额规模同比仅增长 2.5%;2020年 1月吸尘器线上销售额同比增长 7.3%。由于本次疫情,消费者对居家清洁健康重视度提升,清洁类家用电器再次受到关注。目前的吸尘器行业中发展方向在于功能强化,比如扫地机器人更加智能化,手持式吸尘器清洁效果更好。我们认为,我国吸尘器市场起步较晚,市场渗透率低于 20%,人均保有量与美国、英国、日本等发达国家相比仍处于较低水平,仍有较大的提升空间。吸尘器属于免安装的清洁类生活小家电,购买和配置都相对便捷,主要依靠线上渠道进行销售,受疫情影响较小。吸尘器市场集中度较弱,未来会有更多品牌参与,产品均价呈下行趋势。价格下降以及大品牌影响力的持续扩大会进一步挖掘市场潜力,市场中比较有优势的企业可能会借此机会扩大吸尘器业务,提高市场占有率。推荐关注 美的集团。

油烟机零售额同比下滑:油烟机整体零售同比下滑趋势明显,根据奥维云网(AVC)推总数据显示,2020年 2月,油烟机行业线上销售额 1.43亿元,同比下降 12.11%;线下销售额 0.58亿元,同比下降 61%。2020年 1月线上销售额 2.79亿元,同比下降 15.56%;线下销售额 2.96亿元,同比下降 31.53%。分析点评:受地产后周期低迷及最近疫情影响,大厨电行业增速明显放缓。

据奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示,2019年全年油烟机零售额 352.4亿,同比下滑 7.5%。油烟机作为重安装属性品类,疫情敏感期消费者的顾虑较多;同时,很多小区实行封闭或半封闭管理,快递人员出入受限,物流派送也会受到明显的限制。从渠道来看,2019年线上渠道销售额占总渠道的 30%,疫情期间线下渠道的封闭造成销售额进一步下降。目前一二线城市厨电渗透率较高,下沉市场成为传统厨电新增需求的主要来源,农村电商的发展契合厨电行业渠道下沉趋势,线上渠道将会受到更多关注。我们认为,受到疫情影响,今年厨电销售节奏后移,油烟机购买需求可能在 618、双十一期间集中释放,线上线下渠道都会迎来销售增长,线上渠道的增长会比较显著。我国油烟机市场渗透率较低,在下沉市场仍有较大发展空间,未来销量会逐渐增长。随着行业规模进一步发展,企业之间竞争加剧,龙头企业将凭借自身的品牌效应,成熟的销售渠道,强大的综合实力进一步提高市场占有率。推荐关注 老板电器、华帝股份。

本周家电板块整体上涨,但跑输大盘。长期来看家电板块基本面将持续向好。中长期我们建议关注三个投资方向:第一,白电龙头优势明显,市场份额进一步提升,技术开发产业链完善。推荐关注美的集团、格力电器、海尔智家;第二,厨电行业尚处成长期,下半年以来房地产行业展现出较强韧性,后周期厨电有望受益,推荐关注老板电器、华帝股份;第三,小家电市场新品迭出,短期调整不改长期向好趋势,行业内优势企业研发能力强,推荐关注苏泊尔、九阳股份。

风险提示:地产大幅下滑;原材料价格大幅上涨;系统性风险;行业内竞争加剧