通信行业周报(2020年4月第2期)：5G消息拉开5G应用生态大幕

通信板块仍处于保守策略阶段:上周我们重点关注的初灵信息、中国联通、东方国信跑赢中信通信指数8.3%、1.4%、1.0%。本周通信行业打分1.33,仍建议保守策略,重点关注初灵信息、和而泰、东方国信、光环新网、数码科技、中国联通。

5G消息拉开5G应用生态大幕:4月8日三大运营商联合发布5G消息,拉开5G应用生态大幕。5G消息实现运营商消息服务的跃变,通过运营商16亿消息入口的全面覆盖基础,以及强大的精准营销能力、直接触达能力,有望产生巨大商业价值,预测2022/2025年国内行业客户市场规模218/580亿元,市场空间可观。关注运营商/行业拓展商的机会:1)电信运营商收入将被有力拉动,2019年移动短信收入392亿,预测2022/2025年5G消息将拉动增长56%/148%,推荐中国联通。②行业拓展商中企业短信商更具优势,有海量的客户资源和运营经验积累,关注梦网集团、吴通控股、中嘉博创、银之杰。

中国联通共建+深改,5G迎质变:1)5G消息等新应用将来有力拉动运营商收入;2)预测产业互联网2020-22年收入将持续高速增长,CAGR42%;5G将拉动ARPU提升,预计2020-22年ARPU为41.5元/42.6元/44.9元,移动业务企稳;4)联通通过共建共享、深入改革,持续降本增效;5)预计公司2020-22年业绩CAGR29%,买入评级。

重要信息

1)中央第一份关于要素市场化配置的文件《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》发布,数据作为一种新型生产要素,成为了《意见》中备受关注的内容。

2)工信部:1-2月份,通信设备制造业增加值同比下降14.0%,出口交货值同比下降18.1%,其中智能手机产量同比下降32.5%。

3)【紫光股份】控股股东紫光通信拟通过公开征集转让方式协议转让其持有的3.47亿股股份,占公司总股本的17.00%,公司控制权不会发生变化。

风险提示5G消息商用落地不及预期;5G消息企业用户推广不及预期;提速降费超预期等。