化工行业2020年4月第3周周报：油价再度下探，建议关注新老基建相关标的

本周板块表现: 本周上证综指报收2838.49,本周累计上涨1.50%,深证成指本周上涨2.23%,化工板块(申万)上涨2.05%。

本周化工板块个股中,新老基建相关材料标的仍是热点:本周化工板块涨幅居前的个股有美联新材、苏博特、雅克科技、容大感光、ST昌九、沃特股份、红太阳、再升科技、星源材质、天赐材料。新老基建仍是资金追逐的热点,其中老基建相关的减水剂龙头苏博特本周表现强势;新基建相关电子化学品标的,如雅克科技(电子特气)、容大感光(PCB油墨、光刻胶)、沃特股份(5G天线用LCP树脂)本周涨幅明显;另外,特斯拉model3三月份中国销量超预期,其供应链上的相关标的,如星源材质(锂电池隔膜)、天赐材料(锂电电解液)等本周表现亮眼。

再度定调扩大内需,新老基建有望持续受益:4月15日中共中央政治局召开会议,会议再次强调要积极扩大国内需求和有效投资,实施老旧小区改造,促进传统产业改造升级,扩大战略新兴产业投资。化工板块中,新老基建相关配套化学品值得重点关注。

减产协议难抵需求下降,预计油价中长期低位震荡:本周ICE布油报收28.08美元/桶(-10.80%);WTI原油报收18.27美元/桶(-19.73%)。虽然OPEC+达成了970万桶/日的减产协议,但随着美国原油库存增加、剩余库存空间紧张以及原油需求的显著下降,减产协议难以抵消需求端压力,美油期货创下近18年来的新低。短期看,供需矛盾凸显,美国页岩气减产压力较大;中长期看,全球经济增长缺乏显著利好的同时,美国的能源独立将进一步冲击油价,预计油价或将中长期低位震荡。

重点化工品跟踪:本周对于我们监测的154类重点化工品,本周涨幅前五的产品有工业萘(+33.3%)、丙酮(+21.3%)、钛精矿(+20.0%)、聚丙烯PP(+14.9%)、醋酸丁酯(+13.6%)。其中,受益于基建预期的提升,建材相关原材料,如工业萘(高效减水剂原材料)、钛精矿(钛白粉原材料)涨幅较大,另外受益于疫情对口罩需求的提升,聚丙烯(喷绒布原料)价格持续走高。

投资建议:大宗化工品整体仍处于低迷状态,维生素价格依旧坚挺,新老基建拉动相关配套材料的需求,建议关注浙江医药、永安药业、昊华科技、震安科技、日科化学、宏大爆破。

风险提示:油价大幅波动,新冠疫情持续恶化,贸易战形势恶化。