轻工制造行业周报：3月文化办公用品强势反弹，家具和地产数据降幅收窄

3月文化办公用品强势反弹,零售总额同比增长6.1%;家具零售环比回升,降幅比1-2月份收窄10.80个百分点。随着生产生活秩序的逐步恢复,特别是复工复产的有序推进,被疫情抑制、冻结的消费需求逐步释放出来。2020年1-3月家具零售额增速有所回落,文化办公用品零售表现稳健向好。据国家统计局数据显示,2020年1-3月,家具类零售总额为105亿元,同比下滑22.70%,降幅比1-2月份收窄10.80个百分点,增速相对去年同期回落35.50pct;文化办公用品类零售总额为264亿元,同比增长6.10%,环比1-2月份加快15.00个百分点,增速相对去年同期提升10.10pct。

文化办公用品实现逆势增长,我们判断,主要系今年春节早于去年、疫情期间停课不停学、“开学经济”提前释放所致。在15个社会消费品大类中,文化办公用品类零售总额的3月同比增速排名第五,仅次于粮油食品、中西药品、通讯器材和饮料类,而且增速大幅好于去年同期。

投资建议:国内新增确诊病例“清零”、全面复工复产,把握轻工消费回补机会,建议关注因疫情需求滞后兑现的家具,以及文具、生活用纸等必选消费行业。家具:建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派、海鸥住工。文娱用品:建议关注齐心集团、晨光文具。生活用纸:疫情防控促进短期销售,卫生消毒意识提升利好长期,建议关注中顺洁柔。

市场回顾

本周,上证综指上涨1.50%,报收2838.49点,SW轻工制造指数上涨0.42%,在申万28个一级行业中排名第22。

分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(+4.76%)、家具(+2.22%)、包装印刷(+0.87%)、造纸(+0.80%)、其他轻工制造(-2.23%)、珠宝首饰(-3.80%)。

行业动态

2020年2月中国轻工业景气指数首次跌入过冷区间

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4月上旬瓦楞纸价格与上月同期相比跌幅达20.57%

风险提示

宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。