国信观点:1)Q1流水增长超预期,疫情影响下经营韧性凸显;2)运动鞋服板块表现优于整体行业,龙头品牌力凸显;3)风险提示:宏观经济与消费需求疲弱,疫情反复或持续时间长于预期;新品牌发展进度不及预期;4)投资建议:公司疫情影响下出色的流水增长有助于迅速缓解库存与现金周转压力,为迎接当下消费复苏打下良好基础,并且长期稳健的经营实力、丰富的品牌矩阵有助于公司进一步提升市场地位,增长空间广阔。我们维持盈利预测,预计20-22年净利润分别同增6.0%/35.1%/17.3%,EPS 为2.10/2.83/3.32元,对应PE 为26.4x/19.6x/16.4x。鉴于当前公司经营恢复情况好于预期,我们上调一年期合理估值为72.3-74.6港元,对应20年PE31x-32x(此前为69.9-72.3港元),维持“买入”评级。
首页
微信公众号
证券之星APP
