医药行业周报:一季度业绩陆续发布,医药刚性需求或成投资重点

本周行情本周,申万医药生物板块上涨 3.62%,沪深 300指数上涨 0.73%,跑赢沪深 300指数 2.89%,涨跌幅在申万 28个一级子行业中排名 1位。六个子板块全部上涨,其中医疗服务和化学制药板块涨幅靠前,分别上涨4.66%和 4.55%,医疗器械和生物制品板块涨幅居后,分别上涨 2.67%和2.30%。截止 2020年 4月 14日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体 TTM 估值为 40.92倍,相对于剔除银行股后全部 A 股的估值溢价率为 104.70%。个股涨跌方面,以岭药业、山河药辅和景峰医药涨幅居前,新诺威、博腾股份和*ST 华塑跌幅居前。

行业要闻近日,阿斯利康宣布,成立新销售团队;4月 13日,国采药品中 843个未过评品种,被北京暂停采购;4月 14日,我国新冠病毒灭活疫苗获批进入临床试验;4月 14日,连花清瘟获批新适应症,治疗新冠肺炎轻型、普通型患者;海外疫情处于大爆发时期。

投资策略本周,医药行业涨幅居首,海外形势日趋严峻,在疫情对全球经济影响不确定的情况下,医药的刚性需求有可能成为投资者布局的重点。一方面,受海外疫情影响而明显受益的板块表现优秀,比如防护类设备、体温仪、呼吸机以及全球产业链受重大影响的原料药等,投资者可短期关注该类标的;另一方面,从长期的逻辑来看,因疫情的影响,虽然一季度医院的患者就诊人数明显下滑,对大多数公司的一季度经营有一定的影响,但投资者已有预期,且医药是刚需,这部分需求只是延后而不是消失,建议逢低继续关注创新及创新产业链、优质医疗器械公司和消费升级标的。结合当下我们认为,在药品降价的大逻辑下,创新依旧是行业永恒的主题,建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健康元(600380)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、迈克生物(300463)、乐普医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。

风险提示:外部市场风险;一季报受影响较大;药物研发不达预期。