券商、科技板块政策支持力度进一步加大

4月9日晚间,新华社授权发布《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》(以下简称《意见》)。

为何在这个时点推出?主要是外需压力加大,为进一步挖掘内需打基础。疫情海外蔓延背景下,全年外需走弱是大概率事件;而内需中若仅靠投资使得GDP增速要达到4%-5%的话,需要基建投资增速达到16%以上,对应的专项债规模将近5万亿元,难度较大。因此解决消费中的掣肘因素,包括户籍制度改革、农村土地流转等是挖掘内需潜力的重要前提;此外,通过技术要素与资本要素结合来提升全要素生产率,加快高质量发展也成为政策的核心导向。

此次政策与之前有何不同?对要素市场化配置具体内容做了明确。《意见》与此前的政策一以贯之,十八大报告即提出要促进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置,让市场在资源配置中起决定性作用;此次《意见》与此前的政策基调基本保持一致,但进行了进一步的扩充,尤其是资本要素、技术要素和数据要素市场化配置具体内容的完善;

涉及到加大金融对外开放、大力发展直接融资、加大知识产权保护、数据资源整合等方面。

对A股市场有何影响?有利于提升市场风险偏好,利好券商和科技等相关板块。资本市场角度,资本要素、技术要素和数据要素相关的内容值得重点关注,主要指向金融和科技两个方向。金融方面主要涉及到的是资本要素方面,一方面强调发展直接融资,增加服务小微企业和民营企业的金融服务供给,另一方面强调扩大金融业对外开放;两个方面我们认为都重点导向券商板块。科技方面则主要涉及到技术要素和数据要素,首先技术要素强调知识产权保护、以及推进科研院所分类改革等方面,其次数据要素市场主要强调政府数据开放共享和社会数据资源价值提升,以及各类数据资源的整合和安全保护;因此我们认为,知识产权、大数据、政府信息化等细分方向可能受益。

风险提示:全球疫情发展超出预期,经济出现衰退,国内政策出台低于预期