市场点睛：改革行情因疫情推迟但不会缺席

A 股三大指数今日低开后全天维持弱势震荡,最终集体小幅收跌。两市合计成交 6740亿元,行业板块涨跌互现。北向资金今日净流出 16.87亿元。具体来看,沪指收盘下跌 0.19%,收报 2815.37点;深成指下跌 0.41%,收报 10386.55点;创业板指下跌 0.25%,收报 1964.76点。

市场判断:

经历了新冠病毒的快速传播后,全球经济陷入短暂的快速放缓。目前,全球疫情的增速或将进入一个平稳甚至回落期,随各国政府推出超常规宽松财政和宽松货币政策,我们预期未来全球经济将在此次短暂地跌倒后重启,并延续前期的复苏进程。

即使中国经济在受到疫情影响出现了短暂大幅回落,以及国外财政货币政策大幅度宽松的环境下,中国的货币政策也在按自己的改革节奏推进,没有跟进使用超常规的刺激政策。因此,中国经济的韧性和独立性,以及改革的推进力度都预期较好。我们预期未来随经济结构调整进入攻坚,降息和降准仍会按节奏推进。随着我国实际利率水平的不断下行,新兴产业发展所需的资金将会以更低的成本实现供给,有助于新兴产业发展。这一阶段新兴产业和并购重组是投资重点。

从去年以来的第三大浪的运行,在受到疫情的影响后,出现大幅的调整。跟踪上证综指,我们认为,一季度市场两次快速回调是技术上的探底和确认的过程,经过第一次放量下行探出底部和第两次缩量回调确认底部后,后期会延续上升趋势。这个过程中创业板和深成指由于新兴产业比重更大,因此表现也更好。在今年接下来的时间里,在改革和配套政策的预期下,我们认为上证综指仍有望突破前期 3288的高点。