简评第二十五次“金融委”会议：正当其时，对资本市场改革开放提速的预期有所提升

事件:据中国政府网4月8日消息,4月7日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)召开第二十五次会议。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、“金融委”主任刘鹤主持,“金融委”各成员单位及相关单位负责同志参加会议。

此次会议总结近期金融支持疫情防控和经济社会发展工作进展,部署接下来的“金融委”的重点任务。自新冠肺炎疫情爆发以来,“金融委”综合运用多种政策工具保持流动性合理充裕,坚持股票市场正常开市,拓宽企业低成本融资渠道。年初至今,央行分别实施了多次的降准、定向降准,下调LPR,7天(14天)回购利率。1年期LPR利率由年初的4.15%下调至4.05%,7天回购利率由2.5%下调至2.2%。

考虑到疫情对经济的影响持续时间长,产业链冲击较大,后续进一步的OMO降息和(定向)降准仍可期。3月27日,在部署下一步政策的方向时,国内最高级别经济调控会议中央政治局会议将“引导贷款市场利率下行”摆在首位。

中小微企业和民营企业是吸纳就业的主力军,在促进就业、保持就业局势稳定方面也具有特别重要的意义。根据统计分析,中小微企业和民营企业提供了80%以上的城镇劳动就业,此次“金融委”再次强调了多方面纾困中小微企业和民营企业,尤其是受疫情冲击较大的中小微企业和民营企业。

投资建议:此次“金融委”会议的召开,提升了投资者对资本市场改革预期,有助于中长线资金的入市,考虑到后续逆周期政策(降息降准+积极财政)相继出台,汇率总体稳定,外资重回A股成大概率事件,市场有望逐步修复悲观的情绪,A股自3月23日开启的反弹窗口依旧存在,符合我们前期研报的判断。

当前A股三条配置主线:1)必需消费品,如“医药、农林牧渔”等行业;2)新基建,如“计算机、通信、电气设备”等行业;3)纯内需主导的“建材、军工”等行业。

风险因素:政策落地不到位;海外黑天鹅事件(政治风险)等。