钢铁行业周报:黑色系价格下跌

铁矿石 价格 下跌 、 焦炭 价格 下跌 、废钢价格下跌 下跌截至 4月 3日,普氏 62%品位铁矿石价格为 82.7美元/吨,较上周下跌3.3美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为 1500.0元/吨,较上周下跌50.0元/吨,创 2017年来价格新低。唐山废钢价格为 2250.0元/吨,较上周下跌 150.0元/吨。

钢材价格下跌 下跌截至 4月 3日,上海地区 20mm 螺纹钢价格为 3420元/吨,较上周下跌100元/吨;上海 4.75mm 热卷价格为 3200元/吨,较上周下跌 150元/吨;上海 1.0mm 冷轧板价格为 3680元/吨,较上周下跌 240元/吨;上海 20mm 中厚板价格为 3580元/吨,较上周下跌 90元/吨。

废钢价格加速下跌,钢材产量持续上涨随着废钢供应逐步恢复,现货价格大幅下跌。供给方面,随着国内疫情的受控,废钢市场逐步恢复正常,据富宝资讯,全国 109家样本钢企废钢本周日均到货 24.3万吨,维持较高水平。而需求方面,废钢用量增长相对较慢。长流程钢厂受制于厂内库存压力,废钢添加动力不足,而短流程钢厂因为成本原因,开工率尚远低于往年同期。随着废钢价格的走弱,短流程钢材产量或继续上涨,若持续下探,长流程钢厂废钢添加意愿也可能抬升,导致钢材总产量的上涨。

需求预期逐步回归现实随着国内疫情逐步受控,下游用钢行业复工复产,建筑工地开工,长材需求持续好转。本周,建材日均成交量提升至 20.42万吨,Mystee 螺纹钢周度表观消费量进一步上升至 407.42万吨,基本恢复正常水平,接近旺季消费量。而板材方面,因海外疫情蔓延,板材直接出口、间接出口均受到影响,板材需求相对低迷,Mystee 热轧周度表观消费量 308.77万吨,较去年同期低 34.13万吨。当前,需求预期逐步回归现实,钢材价格在高库存压力下回落,且呈现出长材强于板材的局面。

3月钢铁行业 PMI 回升至 48.9%3月,Mystee 中国钢铁行业 PMI 指数大幅回升 19.8个百分点至 48.9%,但仍处于 50%线下。分项来看,新订单、国内原料采购量指数突破荣枯线,体现出随着疫情逐步受控,钢铁行业生产以及销售均大幅好转。

把握供需错配下的投资机会随着疫情影响弱化,钢材需求迎来上行期,开工潮叠加赶工潮启动后库存若下降较为顺畅,可关注供需错配下的资产价格修复机会。近期,政策层面不断释放积极信号,而板块估值处于低位,存在估值修复机会,建议关注需求复苏较快的南方地区长材企业三钢闽光、韶钢松山、柳钢股份。中长期持续推荐行业龙头中信特钢、宝钢股份。

风险提示钢材消费大幅下滑;钢材产量大幅上升。