轻工制造行业周报：原纸、废纸价格持续下跌，市场信心有待恢复

订单匮乏导致原纸价格一降再降,预计Q2压力持续。根据中国纸网,玖龙启动本月第五次降价,最高降幅为200元/吨。此前的3月13日、3月17日、3月21日、3月24日,玖龙纸业旗下各基地均有相应下调。再加上此次降价,玖龙纸业旗下各基地累计降幅高达500-750元/吨,接近甚至可能还要低于2月份未涨价前的水平。新冠疫情影响下,宏观环境带来内需及出口下滑,令纸品包装产业链订单匮乏,最终导致原纸价格一降再降。

随着一季度的收尾,二季度市场信心仍未恢复,库存压力、资金压力、订单压力等各方面压力或许还会伴随产业链。

废纸价格的第三轮下跌仍在继续,主要系在疫情全球扩散下的市场恐慌的自我强化。截止目前,废纸价格普遍跌至1900元/吨以下,不少纸厂的A级废纸价格在1600元/吨上下。从3月初的价格降到如今的水平,废纸累计跌幅高达到25%左右。由于市场信心不足,废纸价格短时间内上涨的可能性不大。

投资建议:国内新增确诊病例“清零”、全面复工复产,把握轻工消费回补机会,建议关注因疫情需求滞后兑现的家具,以及文具、生活用纸等必选消费行业。家具:建议关注尚品宅配、欧派家居、帝欧家居、江山欧派、海鸥住工。文娱用品:建议关注齐心集团、晨光文具。生活用纸:疫情防控促进短期销售,卫生消毒意识提升利好长期,建议关注中顺洁柔。

市场回顾

本周,上证综指下跌0.30%,报收2763.99点,SW轻工制造指数下跌1.19%,在申万28个一级行业中排名第20。

分子行业来看,涨跌幅由高到低分别为:文娱用品(+1.17%)、包装印刷(+0.27%)、造纸(-0.95%)、其他轻工制造(-1.33%)、家具(-1.68%)、珠宝首饰(-2.32%)。

行业动态

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风险提示

宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;新店经营不及预期;市场推广不达预期;原材料价格波动风险;经销商管理风险等。