纺织服装行业周报:淘宝直播渗透率同比提升一倍,成交额增速连续三年超150%

本周观点我们判断,在疫情影响背景下:(1)服装板块估计上半年均承压,但春季一般占比不高、春装库存也可放到秋季或第二年春季再次销售;估计行业Q1整体下滑40-50%;(2)纺织制造板块此前订单稳定,但在海外疫情扩散背景下,近期客户在新增订单方面也出现延迟和减少。我们建议:1)优选Q1有望实现正增长的公司,推荐开润股份、南极电商;2)港股优质代工白马、运动板块经历杀估值后,已进入中长期布局合理区间。

行情回顾:跑输上证综指0.25PCT本周,上证综指下跌0.3%,创业板指上涨0.15%,SW纺织服装板块下跌0.55%,跑输上证综指0.25PCT、跑输创业板0.7PCT。其中,SW纺织制造下跌1.28%、SW服装家纺下跌0.24%。目前,SW纺织服装行业PE为13,处于历史底部估值水平。个股方面,受益商务部、海关总署、国家药监局发布《关于有序开展医疗物资出口的公告(2020年第5号)》,即要求出口的检测试剂、医用口罩、医用防护服、呼吸机、红外体温计等5类产品必须取得国家药品监管部门相关资质,符合进口国(地区)质量标准要求,本周搜于特、延江股份分别上涨13.33%、7.48%。

行业表现:2019年底淘宝直播渗透率同比提升一倍;下游需求低迷,国内外棉价齐跌阿里研究院发布的《2020淘宝直播新经济报告》显示,淘宝直播带货能力在2019年全面爆发,带动成交额连续三年增速超150%,成为最近三年全球增长最快的电商形式。2019年,开播账号数量同比增长100%;年末淘宝直播在阿里巴巴电商平台的整体渗透率接近2018年同期的两倍,这一新经济业态已经进入成熟期。2020年以来,超100种职业转战淘宝直播间,围绕淘宝直播生态的公司也迎来一轮激增,截至2020年2月,MCN机构的数量已经超过1000家,代播服务商从2019年6月的0家也快速增长到200余家。2020年2月,淘宝直播新开播商家数量环比1月大幅增长719%,直播人才需求同比增长132%,直播领域人均月薪也达到9845元。

受疫情蔓延影响,下游需求低迷。截至4月3日,中国棉花328指数价格为11,093元/吨,本周下降2.68%。截至4月2日,CotlookA指数收盘价为59.15美分/磅,本周下降5.9%;整体来看,内外棉价差本周上升132元/吨至1,310元/吨。

行业新闻Asics:进军口腔护套和健康检测服务领域;Planet公布今年二月份的欧洲旅游零售业数据,销售额同比去年下滑13%;CalvinKlein:公司19/20财年Q4净亏损超6700万美元;疫情之下鞋厂订单减少80%,1-2月全国24.7万家企业注销。

风险提示终端销售低迷;疫情发展的不确定性;库存高企;贸易战恶化风险;系统性风险。