汽车行业4月展望：地方陆续出台汽车补贴政策，后期看好产销逐步恢复

行业:产销显著下滑,库存压力加大。2月受疫情因素影响汽车产销大幅下滑,产销量分别为28.50、31.00万辆,同比分别下降79.78%、79.08%,同比降幅分别扩大54.50pct、60.49pct ,汽车经销商库存预警指数为81.20(前值62.70),汽车经销商库存系数为14.80(前值1.50)。

乘用车:疫情负面影响大于商用车,产销大幅下滑。2月,主要受疫情因素影响,乘用车及细分车型产销均大幅下滑,自主品牌乘用车降幅较其他车系低,乘用车月产销量分别为19.50、22.40万辆,同比分别下降82.90%、82.90%,同比降幅分别较上月扩大54.87pct、61.14pct。短期看,疫情影响下乘用车产销承压,消费者购车以满足出行需求为主,自主品牌乘用车份额有望提升,产业链布局完善、车型覆盖面广的整车厂业绩安全边际较高,随着复工复产持续推进,乘用车产销有望逐步好转。

商用车:疫情致产销承压,后续看好下游需求稳固的重卡市场。2月,商用车月产销8.94、8.63万辆,同比-6.84%、-67.06%,货车、客车及其细分市场产销均大幅下滑。一季度商用车市场整体承压,后续随着复工复产持续推进,需求有望逐步修复,产销情况有望逐步好转。长期看,环保+技术变革+基建需求,重型货车的增量需求比较稳固。

新能源汽车:产销降幅扩大,看好后续增长。2月,新能源汽车产销降幅大幅扩大,月产销量分别为9951、12908辆,同比-83.19%、-75.58%。短期看,受疫情因素影响,新能源汽车产销同样承压,预计一季度持续同比大幅下滑。

上市公司汽车产销同比降幅较大。2019年2月受到疫情影响,销量大幅度缩减,叠加往年春节因素,可参考价值较低。其中上汽、广汽、长城销量同比降幅较大,福田、江淮汽车销售环比增幅较快。由于出行活动减少、汽车更新频率下降、现有地区补贴政策吸引力较弱,预计2020年4月,整体汽车销量将略低于去年同期。