汽车行业事件点评：新能源汽车补贴政策延迟退出，汽车消费迎利好

事件:央视新闻报道,国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议,为促进汽车消费,会议确定,一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年;二是中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车;三是对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。

点评:

新能源汽车补贴和免征购置税政策延长,多重政策支撑需求改善善此次会议确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年,即由2020年延长至2022年再退出,这对低迷的新能源汽车市场是一剂强心针。受补贴退坡影响,我国新能源汽车产销自2019年7月开始连续八个月负增长,2019年全年销量下滑4.0%,而今年叠加新冠肺炎疫情影响,销量降幅进一步扩大,前2月同比下滑59.5%。今年以来多重政策叠加将促进新能源汽车消费,在补贴政策方面,除此次会议表示延长补贴政策外,年初工信部就表示今年新能源汽车补贴政策将保持相对稳定、不会大幅退坡,未来新能源汽车产销预计将持续走强,下半年在低基数效应下有望恢复至快速增长;在消费刺激政策方面,商务部、发改委等中央部委先后发声促进新能源汽车消费,广州、湖南等地方政府陆续出台给予新能源汽车购车补贴的政策。在政策支撑下,今年新能源汽车需求有望不断改善。

以奖代补支持国三及以下车淘汰,重卡将受益受益此次会议提出中央财政采取以奖代补,支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。而北京已于3月30日发布政策表示将以政府补助的形式鼓励高排放老旧机动车报废和转出,对货车报废和转出的最高补助分别为1.40、0.70万元/车,此前已有多个地方出台了国三及以下重卡的淘汰补贴,后续其他地方有望跟进。根据中国移动源环境管理年报2019中关于柴油货车的数据,2018年国III及以下占比46.27%,据此测算国三及以下重卡保有量超300万辆,平均每年重卡更新需求预计将成为销量贡献主力。此外,政府将积极实施逆周期调节政策,其中后续基建投资加力稳增长,叠加超限超载治理、国六升级,预计今年重卡销量将稳中有升,。

二手车交易增值税降低车交易增值税降低75%,加快二手车流通按照相关政策规定,单位和个体工商户销售自己使用过的二手车,应按实际交易价格的2%缴纳增值税,而此次会议提出对二手车经销企业销售旧车,从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税,降幅达到75%,这将为二手车经销企业提供更大的发展空间,加快二手车的流通。投资策略及推荐标的传统汽车方面,在当前疫情发展向好以及行业政策回暖下,我们预计从Q2开始汽车产销将逐季改善,下半年有望明显好于上半年,在近期行业调整较深的背景下,未来板块估值与业绩预计将实现共同修复,当前建议关注乘用车及重卡产业链相应优质标的,推荐上汽集团(600104)、长安汽车(000625)、潍柴动力(000338)、中国重汽(000951)、玲珑轮胎(601966)。

新能源汽车方面,国家支持新能源汽车发展的态度不变,国内需求在政策回暖预期下有望不断改善,新能源汽车性价比也将随着全球供给改善不断提升,建议关注内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司,如拓普集团(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、宁德时代(300750,电新组覆盖)、均胜电子(600699)、宁波华翔(002048)、岱美股份(603730)、华域汽车(600741),进入大众的主要电池供应商LG化学和宁德时代供应链的企业,如先导智能(300450)、璞泰来(603659)、恩捷股份(002812)以及国内优质自主车企,如比亚迪(002594)、宇通客车(600066)。

风险提示:全球疫情影响超预期;新能源汽车产销低于预期;重卡产销低于预期;汇率风险;经贸摩擦风险。