投资建议
我们预计,2020~2022年收入96.93/121.16/149.02亿元,同比增长24%/25%/23%,归母净利润23.85/30.92/38.58亿元,同比增长38%/30%/25%,当前股价对应2020~2022年PE为29X/23X/18X,考虑可降解支架处于高速增长期、药品板块甘精胰岛素、器械板块药物球囊、左心耳封堵器等多个重磅品种有望于2020年获批上市,未来5年,公司还将在器械板块和药品板块持续迎来新产品获批高峰期,业务结构持续优化,保持快速增长,维持“买入”评级。
风险提示
可降解支架销售低于预期;新产品获批进度低于预期;药品集采及高值耗材集采导致产品降价超出预期;其他产品销售低于预期。
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