建筑材料行业：海外疫情影响加剧，重点关注内需板块_股票频道

重点推荐组合1)水泥:受益基建加码的预期,板块确定性进一步增强。受益标的包括板块龙头海螺水泥、华新水泥,业绩弹性较大的冀东水泥、万年青等;2)防水:防水卷材显著受益开工端需求回暖,强烈推荐行业龙头东方雨虹。3)减水剂:减水剂同属确定性较强的前端建材,继续强烈推荐基建业务占比高的苏博特。

本周投资主题:海外疫情影响加剧,重点关注内需板块本周新冠疫情在海外的蔓延呈加速态势,目前多国已经开始实行强力管控措施,我国外交部也于3月26日晚发布公告,决定暂停外国人入境。海外疫情的持续发酵预计将对多国经济造成较大冲击,而这将从外需和全球供应链两个层面对中国企业产生影响。在此背景下,全年经济将更加依赖内需的拉动作用。建材行业的最大下游基建和地产均为“纯内需”产业链,投资价值越发凸显。

基建方面,国家层面仍在加紧实现基建项目的全部复工,如果按照相关人员全部到位、恢复平时生产状态为标准,当前恢复情况可能高估,因此4月份的复工复产情况值得重点关注。总体来说,“老基建”仍然是全年经济增长的最重要驱动力之一,后续刺激政策有望加码。地产方面,“房住不炒”仍是底线,因此政策放松程度有限,但是从融资支持和“因城施策”两方面仍有较大的政策调整空间。3月份地产销售已显著回暖,二季度起地产仍将是景气度较高的产业链。我们认为当前内需有望超预期,有力提升建材行业的相对配臵价值,确定性最强的板块是水泥、防水、减水剂等开工端建材。

本周水泥行业继续边际改善,市场出现节后第一批涨价函全国平均磨机开工率周环比上升4.64%达48.38%,华东、西南地区磨机开工率已达70%左右,需求较为旺盛。各地区熟料库容比也继续环比下降,全国平均熟料库容比降至65.02%,清库阶段仍未结束。本周西北地区出现节后首批涨价函,青海、宁夏等地区水泥企业将价格上调20元/吨至65元/吨;

华东方面,浙江温州、台州等地的部分企业也将低标号水泥价格上调10元/吨。

本周中国巨石、万年青露等披露2019年报本周5家建材上市公司披露2019年报,包括中国巨石、万年青、红宇新材、濮耐股份、悦心健康。其中中国巨石2019年实现营收104.93亿元,同比增长4.59%;实现归母净利润21.29亿元,同比减少10.32%。下周(3月30日-4月5日),建材板块将有垒知集团等4家上市公司披露2019年报。