地产板块上涨 2.20% ,28个行业中位列第 4:本周大盘上涨 1.56%,医药生物、食品饮料、银行等行业涨幅靠前,地产板块上涨 2.20%,于 28个行业中表现位列第 4位,在经历了几周的低迷后本周有所反弹。 估值方面,本周末板块 PE 估值小幅回升至 7.98X,PB 估值回升至 1.25X,上周估值创历史新低后小幅回升,板块 PE 及 PB 估值相对全部 A 股的折价为 44%及 22%,若剔除银行股折价分别为 59%及 38%,折价幅度接近历史高位。
个股方面,本周板块涨幅前五为万通地产、ST 慧球、顺发恒业等,其中顺发恒业披露大额回购计划;跌幅前五为京汉股份、中房股份、万业企业等,其中京汉股份二股东减持总股本 4.98%,另有股东计划减持 2%。本周重点公司除招蛇小幅微跌外股价普涨,其中华侨城、金地、中南涨幅靠前,分别为 9.38%、8.65%及 7.34%。
购 海宁放开住房限购 1个月已撤回: :3月 25日首届海宁云上房博会正式开幕,不过此前公布的“非海宁户籍人员在海宁可以买多套房”的政策将不再执行。浙江省海宁市房地产管理处相关工作人员向媒体表示,相关政策已被撤回,还是按照原政策执行。
点 重点 27城新房成交量 环比连升八周, 累计降幅基本企稳 : 成交上,本周重点 27城新房成交量环比连升第八周,周成交量基本恢复到春节前 60%的水平,年初至今累计同比降 38.4%,累计降幅基本企稳。重点一二三线新房成交继续全面回升,但同比来看,仅三线收窄,年初至今一二三线新房成交同比-41.1%/-45.8%/-30.7%,重点三线累计降幅逐步收窄。 供给 上,本周重点 10城新增供给继续回升,年初至今新增供给累计降 37.1%,降幅连续收窄两周。截至本周末狭义去化周期 13.19个月,去化周期不断提升主要是受成交下降滚动计算的影响。年初至今重点一二三线累计新增供给同比分别为-47.9%/-10.6%/-50.8%,重点二三线降幅快速收窄,截止本周末一二三线去化周期 11.04/7.50/16.92个月。
维持推荐评级: :基本面上,进入三月份我们跟踪的高频数据重点城市新房供求如期逐步回暖,累计降幅逐步企稳,库存上看重点一二线狭义库存有所回升但仍维持在相对较低的水平。随着国内疫情缓和、复工复产推进,行业数据有望继续回升。另一方面,国外疫情发展的影响仍需观察,1)对国内疫情发展的影响,2)从需求端来看,房地产真实需求受国外疫情影响较小,但经济下行、失业率上升等对有效需求将会产生一定打击。政策上,政府再度表示加大对冲政策的出台,与此同时涉及公积金、土地市场等的支持政策仍在不断出台,而部分区域再度出现撤销先前降低首付、取消限购等政策的情况,我们认为考虑到目前宏观经济短期承压及行业的经济调节器作用,政策面及资金面边际转松的方向不会改变,“因城施策”框架下各地政策的灵活性加大,供给侧支持政策可能优先出台,需求端一些力度相对较小的放松限价限售、人才落户等政策可能逐步出台,力度较大的降首付、取消限购等仍需观察,从最近部分城市出台又撤销的情况来看地方政府动力较强。资金面上,近期房企融资规模与成本出现明显改善。
二级市场方面,近期板块表现低迷,板块估值再创新低,龙头股息率达到4%左右,我们认为疫情对行业的短期冲击不可避免,我们仍看好资金面稳健的龙头企业在短期冲击下的优势以及中长期的发展,建议关注万科、保利等。
风险提示 :疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期
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