教育行业跨市场周报：全国各省市逐步开学，建议关注职业培训、在线、学历板块

教育行业市场回顾和估值情况。A股教育指数(930717)本周下降1.47%,跑赢沪深300(vs-6.21%)、跑赢创业板指(vs-5.69%)。

截至2020年3月20日,A股重点公司19/20年PE为37x/25x;港股重点公司FY19/FY20年PE为17X/13X;美股重点公司FY19/FY20年PE为37X/38X。A股周涨幅前三名的公司是:百洋股份(+11.65%)、拓维信息(+8.51%)、立思辰(+6.59%)。

教育行业投资建议:五条主线配置,建议关注中公教育、新东方在线、立思辰、宇华教育、希望教育。建议关注:(1)成人职业培训:中公教育、中国东方教育(H);(2)教育信息化:中小学信息化龙头视源股份、鸿合科技、新开普、科大讯飞、佳发教育、拓维信息、会畅通信等。(3)高校:宇华教育(H)、希望教育(H)等。(4)早教和素质教育培训:美吉姆、盛通股份。(5)在线教育:新东方在线(H)、跟谁学(N)、有道(N)。

重要事件:思考乐教育集团公布2019全年业绩,营收增长44%至7.11亿。

思考乐教育在2019年实现营收7.11亿元,同比增长44.3%;毛利3.04亿元,同比增长62.8%。思考乐本年度毛利率增至42.7%,经调整净利润1.36亿元,同比增长62.4%。营收增长原因在于,学习中心从去年54家增加至100家,学员数量、辅导课时和平均课时收费也有显著增加,盈利水平提升。成本支出方面,销售成本4.075亿元,同比增长33%。增加原因在于员工成本的增加和会计准则的调整。年报显示,思考乐教育每股盈利19.06分,同比增长15.8%。

重要事件:陕西、山西、云南、贵州、青海、新疆、杭州、西藏、广西等多省市逐步公布开学时间。

陕西省公布开学时间安排,全省高三3月30日开学,初三、中职毕业班4月7日开学。不少其他省份(除了陕西)也曾就开学时间,发布通知:山西:高三按3月25日准备开学;云南:高三初三3月23日,其他年级3月30日开学;贵州:高三初三3月16日开学;青海:高中3月9日至13日开学,初中3月16日至20日开学,小学3月25日至31日开学;新疆:3月23日全面复课;杭州:各学校将于3月25日前完成开学准备方案,实施错时到校和弹性离校;西藏:各类学校在3月下旬有序开学;广西:高三和初三学生4月7日开学。

风险因素。政策风险、市场竞争加剧风险。