新时代传媒周报：把握游戏视频电商主线，关注人民网股权激励引领国有媒体变化

投资组合:芒果超媒、完美世界、三七互娱;昆仑万维、捷成股份、惠程科技、金科文化;东方明珠、新媒股份、新华网;华策影视、慈文传媒、万达电影、横店影视、北京文化、光线传媒、元隆雅图、分众传媒等。

投资主题:游戏产业链、视频产业链、国有互联网媒体、MCN、大屏教育、广电5G、楼宇媒体、线下院线、抖音快手华为产业链、再融资等。

核心公司:游戏有吉比特、游族网络、宝通科技、浙数文化等;视频有人民网、中视传媒、中广天择等;影视有中国电影、光线传媒、万达电影等;出版有南方传媒、中文传媒等;广告营销公司有利欧股份、龙韵股份等。海外有腾讯控股、阅文集团、哔哩哔哩、心动公司、创梦天地、中手游等。

核心观点及投资建议: 近期市场虽然有所调整,但我们仍然看好这一轮文化传媒行业的整体机会,维持至少两年的5G应用上行周期的观点,以游戏、视频流媒体、电商为投资主线,国有媒体、MCN等细分领域投资机会。投资机会紧握龙头公司,关注年报业绩稳定增长公司,把握改善个股。5G新基建加速推进,5G应用2020年将加速呈现,关注5G应用产业链-云游戏、超高清视频、AR\VR等投资机会,优质内容端也将迎来新的机遇。当前海外疫情加剧使玩家数激增,大厂商加速云游戏产品落地,把握游戏公司整体机会,包括龙头公司及二三线休闲买量等细分领域公司。数据方面,伽马数据数据显示相较2019年春季所在的2月,2020年2月游戏市场的增长幅度为18.6%,较之2019年3月增长30%。海外steam平台同时在线人数数据再创新高,xbox由于用户激增发生宕机。云游戏方面,3月18日,三七互娱与华为云联手举办了业内首场云游戏线上发布会,公开旗下首款云游戏《永恒纪元》,并宣布将于3月31日上线运营。腾讯云、盛趣游戏、腾讯游戏三方宣布达成战略合作,推进云游戏落地,《传奇世界》《热血传奇》《最终幻想14》等游戏已经开始云游化开发。线上娱乐消费保持景气,院线电影网播成全球趋势,把握视频流媒体投资机会和MCN板块的投资机会。西瓜视频、抖音、今日头条、《大赢家》出品方于3月20日费上线喜剧电影《大赢家》。好莱坞的环球、索尼、华纳兄弟以及迪士尼均已宣布会将部分电影提前送上流媒体平台,开启线上点播。3月19日,罗永浩宣布将开始做电商直播,引领行业热度。把握广电5G建设机遇下IPTV和OTT龙头公司,关注国有媒体投资机会。3月19日,工信部公布了“2020年1-2月通信业经济运行情况”,截至2月底IPTV总用户数2.97亿户,较2019年同期增长11.2%。3月16日,人民网股份有限公司发布了《2020年限制性股票计划(草案)》,旨在激发整体创新创造活力,完善现代企业制度,树立国有媒体标杆,吸引和留住关键人才。近期各地影院有望迎来“复映潮”,把握线下娱乐场景消费复苏拐点。中国电影发行放映协会及多地电影局相继发布复工防疫指引,片方、票务平台方为配合影院复工做好准备。灯塔数据显示,3月20日,共计25家影院已恢复放映,累计1587人次观影,场均人次3人,累计分账票房为1.2万元。

风险提示:疫情加剧、经济发展与技术发展不及预期、商誉风险,业绩不及预期、行业竞争加剧、监管变化等