宏观经济周报：输入病例影响暂时扩大，复工复产仍在持续

本周国信高频宏观扩散总指数继续小幅回落截止2020年3月20日,国信高频宏观扩散指数B为-1,指数A录得899。构建指标的六个分项中,耗煤量较上周继续上升,废钢价格也有所上涨,无氧铜丝利润持平上周,水泥价格、环渤海动力煤价格、南华工业品指数较上周继续下降。本周总指数较上周继续小幅回落。

本周电厂日耗煤继续回升但相对往年同期仍较小,同时,南华工业品指数、环渤海动力煤、水泥价格仍较疲弱,反映工业生产强度继续增强但力度仍小于往年同期。3月以来,国内疫情明显缓和,但海外疫情却愈演愈烈,输入确诊病例明显增加,全国整体防疫形势仍较紧张,这一定程度上降低了复工复产的速度和深度。

从国内尚在医学观察的密切接触者人数来看,3月19日到达疫情高峰后最低点8989人,3月20日、21日分别为9371、10071人,呈现持续上升态势,同时3月21日本土也开始新增1位感染病人,终结了连续9天武汉外本土零新增局面,这短时间内或压抑国内复工复产速度和深度,但后续随着政府对海外流入人口的监管和控制加严,预计国内很快又能回到加速复工复产的正轨上来。

CPI高频跟踪:食品和非食品价格均明显下跌本周(3月14日至3月20日),农业部农产品批发价格200指数较上周继续下跌,跌幅有所扩大。本周农业部农产品批发价格200指数较上周下跌2.37%,跌幅较上周扩大1.06个百分点。分项来看,肉类、蛋类、蔬菜价格较上周有所下跌,禽类、水果、水产品价格较上周有所上涨。

本周(3月14日至3月20日)非食品综合高频指数较上周大幅回落3.85%。分项来看,本周电子产品价格继续上涨,黄金饰品、柴油、建材价格下跌,中药价格仍未公布。

截至3月13日,商务部农副产品价格3月环比为-2.16%,已明显低于历史均值-1.25%。考虑到防疫政策逐渐松动带来交易成本下降,同时在外用餐等食品需求短时间内还难以明显抬升,3月食品价格仍处于下跌通道内,预计2020年3月CPI食品环比将明显低于历史平均水平。截至2020年3月20日,由于油价连续下调,3月非食品高频指标环比为-4.64%,明显低于历史均值0.82%,预计3月非食品环比亦低于历史平均水平。

综上,预计2020年3月CPI食品环比将低于历史平均水平,CPI同比回落0.2个百分点至5.0%。

PPI高频跟踪:3月PPI同比或回落至-0.6%3月上旬流通领域生产资料价格有所下跌,预计中旬大概率继续下跌,预计3月PPI环比约为-0.1%,同比继续下行至-0.6%。